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核心要点
九家目标公司对代币化股票交易提出异议
SEC（美国证券交易委员会）的规定要求发行人收到通知并拥有异议权
早期的反对声音凸显了市场结构和股东权益方面的担忧
九家美企抵制代币化股票交易计划，构成对SEC链上股权框架的首次重大企业阻力
据报道，九家美国公司已反对一项拟议中的代币化股票交易计划，这标志着企业对美国证券交易委员会（SEC）新推出的链上股权框架发起了首次重大抵制。据《华尔街日报》报道，在OKXICE拟议的代币化证券交易场所中，被征询是否纳入名单的63家公司中有9家表示反对，其中包括威瑞森（Verizon）、博通（Broadcom）和联合健康（UnitedHealth）。同一报道指出，尽管纳斯达克对代币化金融基础设施表现出更广泛的兴趣，但其也拒绝通过该结构将其自有股份纳入其中。
这一争议的重要性在于，SEC于9月发布的“创新豁免”（Innovation Exemption）为符合条件的交易场所提供了在链上交易代币化全国市场系统（NMS）股票的临时通道。然而，该命令同时也规定，在由无关联第三方发行代币之前，交易场所必须通知相关发行人，并给予其提出异议的机会。
企业为何抵制代币化股票？
SEC的这一框架旨在使代币化股权比早期离岸产品更具合法性。根据该命令，符合条件的交易场所必须确保代币化的NMS股票为持有者提供与传统等效股份相同的权利和特权，同时还需满足关于代码符号、交易量以及智能合约透明度的限制。
这种结构与许多现有的离岸代币化股票截然不同，后者通常仅提供价格敞口，而不赋予完整的股东权利。然而，对于发行人而言，即使是更加规范的框架也可能带来问题。公司可能担心流动性分散、传统交易所之外的价格发现能力减弱、股东混淆，以及围绕公司行为（如分红、拆股等）产生的法律或运营复杂性。
这也就解释了为什么一个旨在现代化股票交易的市场，如今正面临其试图代币化的那些公司的抵制。
SEC虽敞开大门，但采用率从未得到保证
Coinpaper此前曾报道，随着OKX和ICE利用SEC豁免条款，超过60只美国大盘股可能很快实现全天候链上交易。该提案允许英伟达、特斯拉和苹果等股票通过许可制的自动做市商池进行交易，而不仅仅局限于传统市场的交易时段基础设施。
这一愿景依然存在，但发行人的抵制表明，监管批准仅仅是挑战的一部分。SEC的命令并未强制上市公司接受代币化，而是创建了一个试点结构，允许交易场所在监管机构收集市场反馈的同时进行实验。机构方面表示，在TSV（代币化证券价值）上交易的代币化股票必须保留等效的股东权利，同时发行人有权收到通知并提出异议。
Coinpaper此前曾探讨过SEC框架如何惠及Coinbase、Robinhood和Circle等平台及基础设施参与者。但最新的阻力表明，基础设施领域的潜在赢家并不意味着发行人会给予热情的配合。
纳斯达克的立场使故事更具看点
据报道，纳斯达克拒绝将自有股份纳入拟议的交易场所，这一点尤为引人注目，因为该公司总体上并不反对代币化。今年9月，纳斯达克同意向Kraken母公司Payward投资1亿美元，支持其构建代币化股权和全天候市场基础设施的长期计划。Kraken也在欧洲扩展其xStocks及更广泛的股票访问服务。
这就产生了一个重要的区别：一些公司可能在原则上支持代币化市场的发展，但同时拒绝特定的交易结构，因为它们认为这些结构可能会削弱投资者保护或市场完整性。
