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比特币面临第三次十月清算潮警告：杠杆头寸逆势增长，ETF资金持续流出
Bitfinex分析师发出警告，尽管价格下跌，但期货头寸却有所增加，加之美国现货比特币ETF再次出现2.284亿美元的周度净流出，市场可能迎来第三波十月清算潮。
关键数据概览
- 10月12日至16日，共有2.284亿美元离开美国比特币ETF，较前一周下降66.4%。
- 尽管价格下跌，Bitfinex报告称在10月12日至15日期间，期货未平仓合约增长了4.3%。
- HashKey研究员Tim Sun预计，随着杠杆买入力量减弱且长期需求不足，市场将进入盘整期。
- ViaBTC的Jeff Ko认为抛售压力正在缓解，而DWF Labs则指出投资者仍保持谨慎。
- Bitfinex Alpha分析师指出，79,821美元可能是引发强制卖出的潜在触发点；若恢复至84,400美元以上，平均比特币ETF投资者将重回盈利状态。
杠杆头寸重建：逼近Bitfinex设定的79,821美元触发线
在其市场评估中，Bitfinex指出交易者在缺乏其分析师视为健康复苏所必需的持续现货买盘的情况下，重新建立了杠杆敞口。该公司报告称，尽管比特币价格下跌，但在10月12日至15日期间，期货未平仓合约上升了4.3%。
“上周当BTC上涨时，空头头寸被挤压，随后被支付年化资金费率6%至9%的杠杆多头所取代，重现了此前两次十月清洗行情前的条件。”
分析师警告称，在下跌过程中保留的头寸可能为另一轮清算潮提供燃料。其看跌情景的核心在于跌破79,821美元，随后在77,600至80,400美元的积累区间内发生抛售。
Bitfinex预计81,300美元将位于本周交易区间的中间位置，而其看跌情景的概率高于持续反弹。该公司引用了比特币与纳斯达克100指数在20天内的0.78相关性，并警告称科技股的进一步下跌可能会给BTC带来压力。
此前的价格走势使比特币接近拟议的触发点。10月14日的市场更新记录显示，在美国通胀数据超出预期后，BTC跌至82,000美元以下，盘中高点曾超过84,100美元，随后交易围绕81,900美元进行。
ETF撤资放缓，但未回归净流入
Farside Investors的数据显示，10月12日至16日期间，比特币ETF损失了2.284亿美元，而10月5日至9日期间这一数字为6.6789亿美元。据此计算，每周净撤资额下降了66.4%。
在最近五个交易日中，周二的1.757亿美元流入和周四的510万美元流入未能抵消其他三天的撤资。周三的损失最大，达到2.614亿美元。
此前报道指出，同一周内以太坊ETF也出现了3.201亿美元的撤资。比特币和以太坊的总撤资额达到5.485亿美元，尽管比特币市场规模更大，但以太坊基金遭受的损失更多。
ViaBTC首席分析师Jeff Ko认为，较小的比特币外流可能是抛售压力缓解的迹象。他描述BTC在短暂跌破80,000美元后回升至82,000至83,000美元区间，同时对以太坊持谨慎态度。
Bitfinex的需求指标则提供了较少的安慰。其分析师估计，30天净表观需求约为负50,000 BTC，意味着在此期间估计需求低于可用供应。
在同一评估中，新晋鲸鱼持有者占总鲸鱼实现市值的比例为33%，高于2026年初的18%。Bitfinex将该群体定义为持有硬币少于155天的大型持有者，其平均成本基础接近77,000美元。
分析师区分比特币韧性与 renewed 信心缺失
DWF Labs将比特币相对于科技股的表现描述为韧性，而非风险偏好的 renewed 食欲。其“市场观察”简报指出，比特币周跌幅为2.47%，而纳斯达克跌幅为4.43%。
尽管表现相对强劲，DWF表示以比特币计价的未平仓合约平均值处于年内最低月度水平，而在最新通胀数据公布后，隐含波动率仍处于高位。其月度衡量标准与Bitfinex报告的10月12日至15日期间的变化不同。
HashKey集团高级研究员Tim Sun将比特币难以突破的原因归咎于通过杠杆和债务融资的买入力量减弱。在他的评估中，现有持有者显示出很少的抛售紧迫感，但新的长期配置尚未提供足够的推动持续上涨的需求。
“现有持有者没有强烈的集中抛售冲动，但此前由杠杆和融资扩张驱动的增量买入需求正在减弱，而新的长期配置需求尚不足以推动持续的突破。”
Sun预计，直到金融状况改善，市场将继续在区间内交易。他表示，ETF购买的恢复需要实际利率和融资成本降低，以及来自银行财富平台、投资顾问和长期资产管理者的更大规模配置。
美联储不确定性与指数变更带来额外压力
展望未来政策决策，Sun认为10月暂停加息后12月加息的可能性大于连续加息。他将部分通胀反弹归因于能源和供应限制，并警告称反复收紧货币政策可能会加剧对冷却中劳动力市场的压力。
BTSE首席运营官Jeff Mei表示，美联储下一步行动的不确定性可能会驱动波动性。他正在关注ETF流向，以寻找机构在会议前定位的证据。
DWF指出，MSCI排除潜在风险是数字资产 treasury 公司的另一大风险。该指数提供商采用的规则使Strategy和Metaplanet面临被移除的风险，尽管最终处理结果待定。
MSCI于10月15日宣布，受影响公司的最终名单将于11月11日公布，变动将在11月30日收盘后生效。公告称，11月的审查将结束对数字资产占总资产至少50%的公司实施的临时限制。
