Hyperliquid政策中心呼吁SEC完善加密资产规则提案
Hyperliquid (@HyperliquidX) 旗下的 $HYPE 政策中心(HPC)敦促美国证券交易委员会(SEC)细化其拟议的加密资产监管规则,并呼吁对空投、二级市场交易及代币回购等场景提供更明确的界定。HPC 提交了一份评论函,支持 SEC 提出的《加密资产条例》(Regulation Crypto Assets),同时建议对该条例进行五项修订。
该信函于 10 月 19 日提交,正值案卷号 S7-2026-27 规定的 10 月 20 日截止日期前夕。
HPC 的核心诉求
关于空投:
HPC 建议 SEC 在规则中明确写入以下分析:无对价的空投不构成“资金投资”。此外,HPC 希望规则明确规定,领取空投所需的步骤(如连接钱包地址和制裁筛查)不应被视为支付行为。
关于二级市场交易:
该组织还要求 SEC 直接阐明链上协议和未注册的中介机构如何参与相关代币的二级市场交易。
关于安全港条款:
HPC 认为,现有的安全港条款不应强制要求项目方默认承认其代币此前曾与“投资合同”挂钩;同时,该条款应涵盖仍处于开发阶段的项目。
关于代币回购:
HPC 的核心诉求是,SEC 应区分基于公开、可验证规则运行的程序化代币回购,以及由中心化实体控制的自由裁量性回购。同时,HPC 希望统一“中心化实体”的定义。
关于管辖权保护:
该组织表示,针对合格代币的保护应在不同司法管辖区保持持久有效。具体而言,当项目满足安全港条件后,联邦法律应优先于各州的注册要求继续有效。
SEC 提案概要
2026 年 8 月 18 日,SEC 发布了长达 402 页的《加密资产条例》拟议公告,旨在为涉及加密资产的部分投资合同建立独立的发行框架。
拟议规则包括两项豁免机制:
- 初创企业豁免:允许项目在四年内融资高达 500 万美元;
- 募资豁免:允许项目每年融资高达 7500 万美元。
此外,提案还包括一项安全港条款,将 SEC 的指导方针法典化,明确界定何时发行的投资合同项下的加密资产不再受 SEC 监管。
SEC 主席 Paul Atkins 表示,这一系列豁免措施将促进资本形成,并使加密资产的创新在美国蓬勃发展。
后续影响
HPC 提出的请求仅为建议性质。除非这些建议在最终发布的规则中被采纳,否则均不具法律效力。
HPC 于今年 2 月成立,初始资金来自 Hyper Foundation 提供的 100 万枚 HYPE 代币,由 Jake Chervinsky 负责运营。

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