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每日早间速递：代币化股票遭遇发行方抵制，监管红利难掩商业逻辑困境
早安！以下是今日的核心资讯摘要。
代币化股票成为热点，但发行方开始发声反对
今年以来，代币化股票一直是加密货币领域最炙手可热的话题。然而，如今，这些股票背后的发行公司开始对这一趋势表示异议。
已有九家发行商对其股票在 OKXICE 平台上的交易提出反对。OKXICE 是由 OKX 与拥有纽约证券交易所的洲际交易所（ICE）联合推出的代币化股票交易平台。涉及的公司包括威瑞森（Verizon）、博通（Broadcom）、联合健康（UnitedHealth）、Cerebras、AppLovin、Applied Digital、Rocket Lab、CoreWeave 以及 Applied Optoelectronics。这九家公司占该平台计划上市63家公司的14%。遗憾的是，相关通知并未说明反对的具体原因，也未明确这是否意味着这些股票将被彻底排除在该平台之外。
OKXICE 平台本身野心勃勃。它通过 OKX XLayer 链上的 Uniswap v4 资金池实现全天候交易，结算货币为 USDC 和 USDT，并由第三方代币化机构在注册的经纪交易商处按一比一比例持有真实股票。该平台的诞生得益于美国证券交易委员会（SEC）在《清晰法案》于参议院流产后的9月份推出的“创新豁免”机制，允许平台在不注册为交易所的情况下交易代币化股票。
但问题在于，OKXICE 并未在 SEC 注册，也不受 Regulation NMS（国家市场系统规则）的约束，而该规则旨在确保投资者获得最佳显示价格。它没有义务提供公平的市场准入，交易上限仅为每只股票正常交易量的一小部分。此外，管理员可以在不提前通知的情况下升级智能合约。
纳斯达克虽未出现在反对名单中，但也选择退出其自身股票的代币化交易，理由是缺乏实时最佳价格和综合报价单报告。鉴于纳斯达克刚刚获批启动自身的代币化证券试点项目，这家构建自有平台的巨头自然不会将自家股票放在竞争对手的平台上。
未被充分定价的风险：发行方同意权
这里存在一个此前未被纳入模型的关键变量：发行方的同意权。所有看多观点均假设最大的障碍是监管合规。人们认为只要获得许可、搭建好基础设施，资产自然就会涌入。然而，每一股代币化股票背后都需要对应真实的股票，现在发行公司拥有了话语权。
当首席财务官权衡在一个凌晨三点交易活跃、波动性更大且无最佳执行义务的更薄市场中交易自家股票时，他们完全有权选择退出。事实上，一些公司已经这样做了。
谁将受到影响？
首当其冲的是 OKXICE，其在尚未公布正式发布日期之前，就失去了14%的潜在标的库。Robinhood、Kraken 和 Backed Finance 也受到了冲击，它们都运营着需要不断增长的可代币化股票池的股票代币产品。
Robinhood Chain 显然受到严重影响，Long.xyz 等平台将迷因币与代币化的英伟达（NVDA）和特斯拉（TSLA）进行配对，这种“迷因币对阵股票”的交易模式推动了大部分股票代币交易量。Uniswap 原本预计将成为提供这些代币化股票交易流动性池的主要提供商之一。当然，受影响的可能远不止于此。
我们希望这九家公司的反对不会引发更长的负面趋势。如果这种情况发生，那么关于代币化股票未来的更大博弈可能正在酝酿之中……
