CME的BCH和UNI期货吸引首批FalconX-GSR大宗交易_新闻

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CME的BCH和UNI期货吸引首批FalconX-GSR大宗交易

2026-10-20 23:15:26

FalconX与GSR完成CME比特币现金及Uniswap期货首笔大宗交易，机构参与信号初现

FalconX与GSR完成了芝加哥商业交易所集团（CME Group）新推出的比特币现金（BCH）和Uniswap（UNI）期货的首笔大宗交易。这一举动标志着在两种加密货币回吐了9月份宣布上市时的部分涨幅后，机构投资者开始正式参与。

机构投资者的初步入场

CME于10月20日确认了上述交易，此时合约刚刚开始交易一天。交易所并未披露这些交易的名义价值、执行价格或由此产生的未平仓合约量。这一细节至关重要：首笔大宗交易证明了专业交易对手方愿意进行交易，但只有了解其规模和定价，才能评估新市场能够支撑多大的流动性。

FalconX衍生品负责人Griffin Sears确认，该公司与GSR共同执行了这笔开创性的大宗交易。Sears指出，机构需求不仅限于最大的几种加密货币，还延伸至与支付和去中心化金融（DeFi）相关的资产。

GSR首席执行官Xin Song则单独表示，提供衍生品流动性是该公司业务的核心部分，并表示公司从第一个交易日起就支持CME的新市场。大宗交易允许符合条件的交易对手在根据交易所规则报告之前私下协商大额交易。对于机构投资者而言，这可以减少直接在订单簿中执行大规模订单所带来的市场冲击。然而，协商达成的交易并不能确立其他交易者通过CME Globex平台所能获得的深度流动性。

BCH与UNI价格在开盘前已逆转涨势

CME于9月22日首次宣布推出相关产品，引发了基础代币价格的剧烈反应。历史市场数据显示，在宣布当日，比特币现金上涨约29%，而Uniswap上涨约14%。然而，到了10月19日开盘时，这两种代币已从宣布日的收盘水平回落。根据此前报道的历史价格计算，BCH下跌了约19%，UNI下跌了约28%。

这种差异对于评估上市对市场影响的交易者来说具有相关性。9月份的价格波动反映了对未来获得受监管衍生品渠道的预期。而10月的交易提供了实际参与的证据，尽管初期的反弹和随后的下跌都不能完全归因于CME的决定。此外，首笔大宗交易也未能确立期货交易是否会产生对基础代币的持续需求。现金结算的期货可以促进多头和空头头寸，而无需实际交付BCH或UNI。

合约规模与基差交易创造不同机会

CME为这两种加密货币提供标准合约和微型合约：

BCH（比特币现金）：标准合约大小为250 BCH；微型合约大小为25 BCH（为标准合约的1/10）。
UNI（Uniswap）：标准合约大小为10,000 UNI；微型合约大小为1,000 UNI（为标准合约的1/10）。

注：合约大小代表基础加密货币的数量，而非开仓所需的保证金。所有四种期货均为现金结算。来源：CME Group，官方加密货币期货规格。

微型合约相当于标准合约的十分之一，允许交易者以更小的增量调整风险敞口。除了方向性交易外，这些合约为评估现货价格与期货价格之间的差异提供了另一个场所。

对于有到期日的期货合约，简化的年化基差计算公式为：

年化基差 = [(期货价格 ÷ 现货价格) − 1] × (365 ÷ 距到期天数)

如果期货溢价率为1.5%，且剩余30天到期，则年化基差约为18.25%（尚未扣除融资、保证金、托管和执行成本）。这是一个示例计算，并非观察到的BCH或UNI交易收益率。

这与离岸永续合约的区别很重要。永续合约使用重复的资金费率支付，而有期限的CME期货将融资预期纳入相对于现货的价格中。要与币安（Binance）或Bybit进行有意义的比较，需要可执行的报价、匹配的时间戳、相关的资金费率历史和交易成本。由于CME尚未公布足够的具体合约开盘数据，无法为新产品的实现基差计算出可靠的结果。