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比特币矿企转向人工智能：为何全网算力仍在飙升？
部分规模最大的上市比特币（BTC）矿企正在缩减挖矿产能，并将电力资源重新导向日益热门且高度集中的“人工智能”（AI）领域。如果特朗普总统的诉求得以实现，或许我们更应将其称为“超级智能”。有趣的是，尽管大型矿企在调整业务方向，但比特币网络的总算力已从夏季低点强劲反弹，目前仅比历史最高点低不到9%。这一数据表明，其他运营商正在迅速填补这些头部矿企留下的产能缺口。
五大巨头加速转型
CryptoQuant向CryptoPotato分享的最新报告显示，包括IREN、Core Scientific、Bitfarms、TeraWulf和Cipher在内的五家主要上市矿企已转向AI和高性能计算（HPC）业务。与2025年同期相比，它们今年的比特币产量减少了47%。具体来看，其比特币产出从去年的13,263枚降至7,075枚。
其中，IREN、Core Scientific和TeraWulf的产量均下降了超过50%，Bitfarms的产量下降了49%，而Cipher的产量降幅最小，仅为18%。相比之下，这些公司已宣布签订价值超过500亿美元的AI及高性能计算租赁合约。例如，IREN与微软签署了价值97亿美元的合同，并预计其挖矿设备将在年底前有效退役；Core Scientific则向CoreWeave和AMD出租了大量电力；TeraWulf、Cipher等其他公司也将基础设施承诺给AI客户。
正如近期报道所指出的，这种行业转型趋势已持续数月。市场逐渐将矿企股票视为电力和AI基础设施标的，而非纯粹的比特币业务实体。
全网算力依然强劲复苏
尽管上述情况看似对更广泛的比特币生态系统——尤其是网络健康度——不利，但实际数据显示，近期总算力一直在稳步攀升。该指标曾从2025年11月的高点下跌超过18%，于8月6日跌至900 EH/s以下，创下自2021年中国挖矿禁令以来最深的跌幅。然而，在此后的几个月里，总算力反弹了11.7%，其中超过一半的恢复发生在10月的头三周内。
CryptoQuant指出，算力具有可替代性。虽然估计至少有35 EH/s的算力随上述公司撤离，但自8月低点以来，比特币整体网络增加了105 EH/s的算力。由私人矿工、主权背景运营方以及非美国公司操作的新型机器，正在逐步取代被退役的旧有产能。
坚守在比特币生态内的矿企也收复了失地。MARA、CleanSpark、Riot、HIVE和American Bitcoin等公司的总产量同比增长了16%，在一定程度上抵消了同行因转型AI而造成的产量损失。
随着比特币价格从低于60,000美元回升至超过80,000美元，矿企的经营状况也有所改善。矿企收入急剧反弹，极端抛售压力消失，降低了运营商为覆盖支出而出售比特币的压力。
