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Kaspa 简介：一种基于工作量证明的 BlockDAG 加密货币
Kaspa 是一种拥有独立工作量证明（Proof-of-Work）网络的加密货币。与传统的区块链不同，它并非逐行生成区块，而是允许同时生成多个区块，随后将它们按绑定顺序排列。其技术核心在于速度：每秒约处理十个区块，而非比特币每十分钟一个区块。
对于持有者而言，2026年11月4日是一个关乎货币供应量的重要日期。届时，每个区块的奖励将从 2.060 KAS 降至 1.945 KAS。随着每日新生成的数量进一步缩减，在一个已有 96.8% 潜在硬币流通的网络中，这种紧缩效应尤为显著。
截至周日早晨，Kaspa 价格为 0.0361 美元（约合 0.0322 欧元），市值约为 10 亿美元，在所有加密货币中排名第 75 位。本文将深入探讨 Kaspa 的技术原理、新币来源、欧元交易渠道、托管方式以及税务规定，帮助您全面了解这一资产。
什么是 Kaspa？基于 BlockDAG 的工作量证明机制
经典的区块链是一条线性链条：区块紧随其后，每个区块仅指向一个前驱区块。如果两个区块同时产生，其中一个会获胜并写入历史，另一个则被丢弃，其计算工作付诸东流。这也限制了比特币的速度——出块越快，碰撞越多，网络安全性反而可能降低。
Kaspa 通过不同的数据结构解决了这一问题。它采用 BlockDAG（有向无环图），即每个区块可以指向多个前驱区块，多个区块也可以指向同一个前驱区块。由此形成的网状结构确保了没有区块会因为“晚了几毫秒”而被丢弃。
安全性：Kaspa 的安全机制与比特币相同，均基于工作量证明。矿工需展示可验证的计算工作才能提出区块。Kaspa 使用 kHeavyHash 算法，该算法主要在专用硬件上运行。这里不存在质押（Staking）、无验证者节点、无委托机制。 securing the network 的成本由电力和设备承担。
去中心化特征：Kaspa 有两个重要特点使其评估更具吸引力。首先，项目于 2021 年 11 月启动时没有任何预售或分配给创始人及基金的资金，所有人从零开始。其次，没有基金会管理国库或投票权。这使得代币分布比许多年轻项目更扁平，但也意味着缺乏其他生态系统用于吸引开发者的营销预算。
GHOSTDAG：如何对并行区块进行排序而非丢弃
GHOSTDAG 是一套将网状结构转化为有序列表的规则。其核心机制如下：协议在图中寻找最大的相互知晓的区块组，将其声明为“诚实多数派”，并将所有剩余区块纳入该顺序中。多数派的区块被称为“蓝色”，其余为“红色”。红色区块依然有效，其交易计入总数，但在排序中的权重较低。
实际优势：等待时间的缩短。比特币中，支付的安全性随上方新增区块而增加，平均需十分钟。而在 Kaspa 中，每秒十个区块不断增加多数派的权重。几秒后，支付即可被视为牢固结算，逆转变得不切实际，无需依赖第二层结算方案。
该协议由以色列计算机科学家 Yonatan Sompolinsky 设计。虽然旨在进一步降低等待时间的后继程序 DAGKnight 已被描述多年，但尚未在主网运行。目前用户使用的是 GHOSTDAG。
Crescendo 升级：每秒十个区块的实现
直到 2025 年春季，Kaspa 的运行速度为一秒一个区块。随后推出的 Crescendo 协议变更将速度提高了十倍。必要的软件于 2025 年 3 月底发布，并于 2025 年 5 月初生效，该变更基于网络计数器而非时钟时间。
对持有者的影响：Crescendo 并未改变每秒的发行量。区块奖励以与区块数量增长相同的比例削减。十倍的区块数量，每个区块奖励仅为原来的十分之一，单位时间内的新币总量保持不变。此前关于“奖励下降 90%”的说法只反映了单区块奖励的变化，而未考虑总发行率。
据我们周日早晨的观察，实际出块速度约为每秒九个区块（每分钟约 846 个新区块）。每秒十个是目标值，日常使用中因难度调整滞后于实际算力，通常略低于此数值。这对广告宣称的评估有意义，但对实际操作影响不大。
挖矿而非质押：新 KAS 的产生方式
新的 KAS 仅作为挖矿的区块奖励产生。协议内没有质押收益、借贷计划或通过持币获取更多硬币的途径。任何声称提供 Kaspa 收益的产品均为第三方服务，而非网络属性。
挖矿设备：主要使用 ASIC 芯片（针对 kHeavyHash 优化）。显卡在最初几个月具有竞争力，但自 2023 年起已不再具备优势。对于德国私人用户而言，考虑到电费成本，一台持续消耗数千瓦电力的设备在 0.03 欧元的价格下通常无法回本。建议在进行任何投入前先进行详细算术计算，特别是考虑到不同地区的电价差异。
税务注意：在德国，挖矿与购买持有在税务处理上截然不同，详见下文。
KAS 供应量：96.8% 已流通
Kaspa 的硬顶为 28,704,035,605 KAS。周日早晨流通量为 27,774,126,762 枚，占总供应量的 96.76%，仅剩约 9.3 亿枚将在未来发行结束前产生。相比之下，比特币仍有约 5% 的 2100 万枚未开采，且分布在长达一百多年的时间里。
发行节奏差异：比特币每四年减半一次，呈阶梯状；Kaspa 每月以一个固定因子降低奖励，即二分之一开十二次方根。这十二个月的步骤在算术上等同于一次减半，但曲线平滑连续。在网络中，这被称为“色度发射”（Chromatic Emission），因为其因子对应音乐中的半音阶系列。
对投资者的意义：第一，由于收紧过程分散且微小，不存在可供构建“减半叙事”的单一事件。第二，由于几乎所有硬币已分发，供给侧压力极小，价格变动主要由需求驱动。
2026 年 11 月 4 日：区块奖励降至 1.945 KAS
下一次月度调整将于 UTC 时间 2026 年 11 月 4 日 13:54 计算执行。单个区块奖励将从 2.06017223 KAS 降至 1.94454365 KAS，降幅为 5.6%。在每秒十个区块的速度下，日发行量将从约 178 万 KAS 降至约 168 万 KAS。若价格为 0.03 欧元，每日新币价值减少约 3,600 美元。
持有者无需操作：此日期并非持有者需采取行动的事件。无需更改地址、更新钱包或面临截止日期。受影响的主要是矿工：在相同电力消耗下，矿工收入下降 5.6%，部分矿工可能会选择关机。如果网络算力因此下降，难度将向下调整，平衡重新建立。
长期预测：由于每月因子恒定，一年后奖励将约为当前的一半，即每个区块约 1 KAS。这是基于既定计划的直接推导，而非预测。
Toccata：Kaspa 获得 Layer 1 可编程性
长期以来，Kaspa 纯粹是一个支付网络。2026 年 6 月，开发者发布了 Toccata 软件，这是继 Crescendo 之后的第二次重大协议变更。Toccata 引入了所谓的“契约”（Covenants），即交易可对其后续交易施加的条件，以及密码学证明检查设施。
架构选择：这使得无需像以太坊那样构建虚拟机即可应用。应用程序在主网外计算，仅在主网上证明结果。Toccata 已于夏季在主网激活。然而，生态系统是否成型尚待观察，工具尚年轻，应用数量有限，大部分活动通过单一 Rollup 应用运行。购买 Kaspa 以期未来应用爆发，实际上是购买预期而非库存。
欧元交易渠道：Kraken 和 Bitvavo
经检查，主要交易平台的情况比许多比较网站描绘的更清晰：
- Kraken：提供 KAS/欧元交易对，最小订单 120 KAS（约 45 欧分），价格精确到五位小数。
- Bitvavo：正常交易中提供 KAS/欧元，最小订单 5 欧元或 154.96 KAS，价格增量六位小数。
- Coinbase：不提供 KAS 欧元或美元交易对。
- Bitget/MEXC：仅支持 KAS/USDT，无直接欧元通道。
目前，想以欧元购买 KAS 的用户主要局限于上述两家欧盟授权平台。鉴于市场深度较浅（周日早晨前 24 小时总交易额不到 900 万美元，其中 Kraken 欧元对约占 280 万 KAS，约 8.9 万欧元），数千欧元的订单即可引起价格明显波动。建议使用限价单而非市价单。
Kaspa vs. 比特币：确认时间的差异
两者均基于工作量证明且有硬顶，区别在于结算速度。比特币平均十分钟一个区块，商家通常等待数个区块确认为最终状态。Kaspa 同一时间内产生数千区块，几秒后支付即视为几乎不可逆。
Kaspa 的代价：高吞吐量产生大量数据。为解决存储问题，Kaspa 采用修剪（Pruning）机制：一旦旧区块的有效性在其他方面得到证明，其部分数据将被丢弃。这意味着并非每个参与者都保存完整历史，这与比特币不同。
成熟度差异：比特币自 2009 年运行至今，经历多个市场周期，并被上市公司资产负债表及欧美授权基金所采用。Kaspa 自 2021 年 11 月运行，交易基础较窄，无可比金融产品。将其纳入投资组合意味着配置了一个更年轻、规模更小的项目。
MiCA 授权：2026 年 1 月起对德国客户的影响
欧盟加密资产市场法规（MiCA）要求欧盟内的加密服务提供商必须持有授权。德国过渡期于 2025 年底结束，自 2026 年 1 月 1 日起，仅授权机构可为德国零售客户服务。BaFin 公布了相关机构名单。
具体含义：授权依附于提供商而非硬币本身。MiCA 不评估单个加密资产的质量。能在授权机构购买 KAS 仅说明交易所合规，不代表硬币本身的价值。授权带来的好处包括客户资金隔离、强制披露费用、有序投诉程序和监管干预能力，但不提供存款保险。价格损失和破产风险仍由用户自行承担。
托管：KAS 需要专属地址
KAS 存在于 Kaspa 区块链原生地址上，而非其他链上的代币。以太坊地址无法接收 KAS，发往错误地址通常无法找回。Kaspa 地址以 `kaspa:` 前缀开头，便于发送前核对。
三种存储方式：
- 交易所托管：最方便，但存在对手方风险。
- 软件钱包：用户掌握私钥，但安全性依赖于设备安全。
- 硬件钱包：私钥存储在独立芯片中，永不外泄。需注意，并非所有硬件钱包都支持 KAS，购买前务必确认兼容性并先小额测试。
德国税务：持有期与挖矿的特殊角色
购买持有：购买的 KAS 被视为《德国所得税法》第 23 条下的其他资产。若在买入后一年内出售获利，且年度私人处置总额超过免税额，利润需按个人税率纳税。持有超过一年后，利润免税。
挖矿：规则不同。收到的区块奖励需在收到时按当时价格确认为收入。若运营永久且以盈利为目的，通常被视为贸易行为，需注册商业登记并缴纳贸易税。这些硬币后续出售不再享受私人处置的一年免税特权。频繁挖矿者应在首个营业年度结束前咨询税务顾问。
记录要求：由于 KAS 购买常涉及多个平台及美元稳定币兑换，记录更为繁琐。每次 USDT 兑换 KAS 均为应税事件。建议使用专门的加密税务工具跨平台管理获取日期、持有期和互换记录。
风险提示：距高点下跌 82.6%，市场流动性较薄
周日早晨，Kaspa 价格较 2024 年 7 月 31 日的最高价 $0.2074 下跌 82.6%。过去十二个月下跌 31.9%，过去三十天下跌 9.4%，过去一周上涨 2.3%。此类规模的加密资产随时可能归零。
三大特定风险：
- 算力集中：少数专用芯片制造商和大矿池决定网络的真实去中心化程度。
- 无基金会：虽利于初始分布，但导致开发资金依赖志愿者和捐赠，缺乏持续投入。
- 交易基础窄：仅有的两个欧元交易对和千万级日成交额意味着一个大卖家即可单独移动价格。
正面因素：网络五年无停滞，两次重大协议变更未分裂网络，且在工作量证明阵营中罕见地提供了无需第二层的秒级确认。未来的发展取决于 Toccata 上是否能涌现出实际应用，还是仅作为一个无需求的高速支付手段。
总结：从 11 月 4 日起，每个区块产出 1.945 KAS
Kaspa 是一个拥有 BlockDAG 结构、每秒约十个区块、287 亿 KAS 硬顶、每月递减发行的工作量证明网络。96.8% 的硬币已分发，下一步调整定于 2026 年 11 月 4 日。
理性操作三步骤：
- 选择交易平台：目前 Kraken 和 Bitvavo 提供欧元对且具欧盟授权。对比费用和点差，并在薄市场中使用限价单。
- 确定托管方式：购买前决定是留在交易所还是转入自有设备。选购硬件钱包时先确认 KAS 支持情况。
- 建立文档记录：记录每次流入的日期、数量和价格，包括稳定币互换，因为一年免税期取决于此。使用专业税务工具管理跨平台数据。
