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核心要点
代币化份额持有量为8600万英镑，而非220亿英镑
英镑份额紧随7月份推出的美元份额登陆XRPL（XRP账本）
Avaiva强调代币的可转让性；但持有人仍需通过KYC（了解你的客户）审核
基金申购并不等同于购买XRP
新闻详情
金融新闻报道指出，截至10月26日，Aviva的两类代币化份额——英镑类和美元类——合计持有量已超过8600万英镑。即便将两者相加，这一数字也仅占其单一英镑基金规模的不到0.4%。
- 220亿英镑： 英镑流动性基金（所有份额类别）的总规模
- 8600万英镑以上： 两类代币化份额的合计持有量
- 7月29日： 美元份额在XRPL上线
为何Aviva增加英镑份额
Aviva推出的首个代币化份额于7月29日上线，经爱尔兰中央银行批准后，将其美国美元流动性基金的股份记录在XRPL上。“份额类别”是指同一基金中独立的股份线，在此案例中，即记录在区块链上的那一部分。该基金本身投资于短期、高评级的美元债务。
此前，该产品仅适合希望持有美元的投资者。对于需要持有英镑以支付工资或供应商账单的英国财务团队而言，将现金存入美元基金会带来汇率风险；而持有美元稳定币的投资者若想转换为英镑，则需承担兑换成本。新增英镑份额使得基于英镑的现金可以保持在英镑状态。
Avaiva主张增加更多代币化份额的理由在于分销渠道。其在10月20日发布的一篇关于货币市场基金的文章中指出，竞争各方的收益率差异仅在几个基点之内，因此平台体验、系统整合以及透明度正日益成为机构资金流向的决定性因素。
“平台接入的重要性现已几乎与基金本身同等重要。”
—— Aviva Investors，10月20日
代币的持有方式
美元份额确立了模板。Aviva表示，BNY Mellon作为托管人持有基金资产，Komainu提供受监管的数字侧托管服务，Licuido提供代币化技术。
Komainu将其描述为“数字孪生模型”：每个代币都镜像现有基金中的一份股份，其结构和投资者保护措施保持不变。Komainu保管控制代币的密钥，而BNY Mellon则持有基金实际拥有的短期债务。
目前代币的功能
8600万英镑的金额仅是Aviva传统份额类别中资金的一小部分，且该数据并未显示背后有多少投资者。Franklin Templeton的经历就是一个警示：其XRPL基金股份主要集中在一 wallets 中。
Avaiva在10月的文章中指出，可转让性是代币化货币市场基金的主要优势，其次是全天候交易和近乎即时结算。然而，这些描述适用于一般的代币化基金，而非Aviva自身份额的具体条款。文章指出，7月发布的美元份额仅限拥有数字钱包的合格投资者参与；新客户需接受全面的反洗钱和KYC审查；结构零售产品报道指出，美元代币并非自由转让。
将代币转换回现金的过程也需通过传统基金进行。Aviva的文章提到，此类货币市场基金在处理日的特定截止时间前处理申购和赎回，而数字孪生模型保留了现有的基金登记册作为代币镜像的记录基础。
对XRPL的意义
Avaiva的发行被广泛报道为XRP新闻，但申购购买的实际上是 backed by 短期英镑和美元债务的基金份额。涉及的XRP仅用于支付网络费用。XRPL每笔标准交易至少销毁10个drops（即0.00001 XRP），只有在网络负载较重时才会上升。无论基金规模大小，发行、转移或赎回基金代币都会消耗微量的XRP。
Avaiva分销策略的测试关键在于有多少独立投资者持有代币，以及股份在其间流动的频繁程度，而非其背后基金的规模。在两种货币总计8600万英镑的情况下，这一测试才刚刚开始。
