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比特币价格每日波动的底层逻辑
比特币的价格可能在午餐前上涨5%，但在晚餐时分又全部回吐。对于新手而言，这看起来像是纯粹的混乱，但事实并非如此。一天之中，少数几种力量始终在推挤和拉扯着比特币的价格。一旦读者了解了这些力量，图表就开始变得合情合理。
本指南用通俗的语言梳理了每一种力量。内容涵盖供需关系、减半机制、市场情绪、货币政策、交易量以及大型机构的影响。
供需如何决定每日的比特币价格
像所有资产一样，比特币遵循市场中最古老的规则：当想买的人多于想卖的人时，比特币价格上涨；当想离场的人多于想入场的人时，价格下跌。
固定供应量的重要性
比特币设有2100万枚的硬性上限。没有任何银行、公司或政府可以改变这一数字。目前约有2000万枚比特币已被开采，剩余的比特币将以越来越慢的速度、越来越少的数量进入市场。
一个座位数量固定的音乐厅是一个恰当的类比。如果更多粉丝想要门票，票价就会上涨，因为音乐厅无法增加座位。比特币也是如此，随着需求上升，它不会通过铸造新币来降温，而是推动价格上涨。
是什么驱动了需求？
需求来自多个群体，每个人购买的原因各不相同。当他们一起抛售时，价格也可能同样迅速下跌。比特币市值是衡量这些变动背后资金规模的一个简单指标。
比特币减半周期对市场价值有何影响？
大约每四年，比特币会经历一次被称为“减半”的事件。矿工为添加新区块所获得的奖励将减半。2009年起步时为50枚，经过2024年4月的减半后，每个区块的奖励降至3.125枚。
每次减半后，流入市场的新币数量减少。如果需求保持稳定或增长，这种紧缩的供应可能会在接下来的几个月里推高比特币价格。2012年、2016年和2020年的早期减半之后都出现了大幅反弹，尽管收益并非一夜之间显现。
然而，历史并非承诺。每个周期都有不同的条件。鉴于如今市场中已有许多大型投资者，分析师们仍在争论减半在当前的重要性。读者若想了解完整的机制，可查阅相关技术文档。
为何恐惧与贪婪能迅速左右价格
数字只讲述了故事的一部分。人类情绪也扮演着巨大角色。当头条新闻转向正面时，买家因害怕错过（FOMO）而蜂拥而入；当坏消息出现时，恐慌性抛售可能会将比特币价格拖垮，其速度远快于网络基本面任何实际变化所能解释的程度。
许多交易者关注“加密货币恐惧与贪婪指数”，该指数对从0到100的市场情绪进行评分。极度的恐惧往往出现在市场底部附近，而极度的贪婪则常出现在顶部附近。这并不是一个完美的信号，但它展示了市场情绪化的程度。
社交媒体每天都在火上浇油。知名人物的一条帖子可能就在几分钟内引发市场波动。监管新闻、交易所被黑客攻击以及名人的背书，都以类似的方式发挥作用。
通货膨胀、利率与宏观经济的关系
比特币并不生活在真空中。它对推动股票、债券和黄金的货币力量做出反应。其中最大的力量是利率。
利率如何改变市场情绪
当美联储等中央银行提高利率时，债券等安全资产开始提供更高的回报。风险资产因此显得吸引力下降，比特币价格往往会下滑。当利率下降时，廉价资金倾向于流向风险较高的投机，比特币通常从中受益。
交易员现在密切关注美联储的利率决策，原因正在于此。一位央行行长的一次讲话就足以在几小时内扭转市场走势。
通胀的位置
当通货膨胀侵蚀储蓄时，一些投资者转向比特币作为对冲工具，因为其供应量是固定的。然而，这种联系并不总是清晰的。例如在2022年，高通胀伴随着快速加息，比特币反而大幅下跌，而非上涨。
强势美元也会对市场造成压力。由于比特币以美元计价，美元走强通常意味着短期内比特币面临更严峻的条件。
结论
每份ETF份额都由托管库中的真实比特币支持。大量买入迫使基金发行商购买实际的比特币，从而为比特币价格增添稳定的需求。许多在资产负债表上持有比特币的公司也增加了这种需求。
机构倾向于长期持有，这可以减少抛压。但它们也带来了新的风险。大型基金可以一次性卖出大量筹码。如今，比特币价格对华尔街新闻的反应频率比十年前要高得多。
