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Bitwise将比特币长期目标价上调至160万美元，预计2036年达成
Bitwise资产管理公司将其对比特币的长期价格预测上调至2036年的160万美元。这一预测基于机构需求的增加、新供应量的有限性以及市场对能够抵御货币贬值资产的需求不断增长。
核心预测摘要
- Bitwise模型显示，在未来十年期间，比特币年化回报率预计为34.3%。
- 该估值假设比特币将占据预计中“黄金+比特币”价值存储市场25%的份额。
- ViaBTC首席分析师Jeff Ko将近期的交易行为描述为积累期，同时指出市场定位存在自满情绪。
10月28日，Bitwise资产管理公司发布了《2027年比特币长期资本市场假设》报告，阐述了长达十年的投资逻辑，其核心在于比特币在多个市场领域（尤其是作为价值存储手段）的地位日益巩固。
160万美元预测背后的价值存储市场逻辑
在其估值框架中，Bitwise预测到2036年，“黄金+比特币”的价值存储市场规模将达到109.8万亿美元，其中比特币将占据25%的份额。模型还分配了较小的贡献比例给机构投资组合、新兴市场货币、离岸财富、国家储备、美国企业国库以及汇款等其他类别。
报告的基础情景假设国家国库储备和美国企业国库的渗透率为2.5%。在针对303.5万亿美元的市场规模预测中，机构投资的假设渗透率为1%。
根据表格中的近似数据计算，价值存储部分为比特币的模型价值贡献了27.45万亿美元。将该金额除以模型中2100万枚硬币的分母，得出每枚硬币约为131万美元的价格，这尚未包括其他类别的贡献。
Bitwise的估值表以9月30日比特币价格83,557美元为基准。其确切的基础情景目标价为1,599,766美元，同时给出了熊市情景130,686美元和牛市情景3,667,911美元的预测。
此前在2025年8月的报道中，该公司之前的比特币预测基础情景为2035年达到130万美元，年化回报率为28.3%。当时的报告还提出了300万美元的牛市情景和88,000美元的熊市情景。从两个主要目标价的修订来看，幅度为30万美元，增幅为23.1%。预测期限也从2035年延后至2036年，向前推移了一年。
机构配置支撑Bitwise的需求估算
在随后的公告中，Bitwise表示，在未来十年内，机构投资者可能会将其投资组合的1%至5%配置于比特币。该公司估计潜在需求在1.5万亿至7万亿美元之间，而与其参考估值相比，每年新生产的比特币数量约为140亿美元。
首席投资官Matt Hougan将此次预测的上调与监管进展、机构采用以及对黄金等硬资产的需求联系起来。“与去年相比，我们对比特币更加看好，”Hougan在公告中表示。
在发布的内容中，该公司预测美国股票的年度回报率为6.7%，私募股权为10.8%，均低于其对比特币的估计。随着机构在投资者基础中的占比增加，Bitwise预计历史上四年的周期将会减弱，但也警告称大幅下跌的可能性仍然存在。
在其研究页面中，Bitwise预测未来十年比特币的平均波动率为27.8%，与美国股票的平均相关系数为0.43。该公司将量子计算、人工智能驱动的数学进步以及监管逆转列为对其投资案例的主要风险。
ARK的早期目标采用不同的采用率和供应假设
ARK Invest在2025年4月的比特币估值研究中，设定了2030年的熊市、基础情况和牛市情景，分别约为30万美元、71万美元和150万美元。该公司将机构投资、数字黄金和新兴市场需求作为主要贡献因素，而国家储备、企业国库和链上金融服务则提供较小的贡献。
在该框架内，ARK在其三种情景中对机构渗透率的假设分别为1%、2.5%和6.5%。其对数字黄金的假设范围占18万亿美元黄金市场的20%至60%，该模型假设此规模在2030年前保持不变。
2025年4月对ARK实验性供应模型的报道曾提出240万美元的目标潜力。ARK的相关研究还探讨了一种活跃供应方法，即扣除丢失或长期持有的硬币，假设到2030年仅60%的预期供应保持活跃。
随后在2025年11月6日的一份报告中描述了Cathie Wood将牛市目标下调至120万美元（此前为150万美元）。引用她在CNBC的采访内容，报告指出稳定币正在分担部分支付和储蓄功能，而这些功能原本是ARK预期比特币将在新兴市场中扮演的角色。
ViaBTC的Ko：观察积累现象与市场自满情绪
在评论近期市场状况时，ViaBTC首席分析师Jeff Ko在接受采访时表示，比特币的交易虽然波动，但总体相对积极。“我认为市场定位仍然有些自满，目前看起来像是一个积累期，”Ko说。
据Ko介绍，资金费率保持正值，未平仓合约已从9月的低点部分恢复。他指出，比特币已重新夺回并保持在50周移动均线之上长达四至五周，他认为这是一个令人鼓舞的发展迹象。
在同一评估中，Ko表示比特币曾短暂回升至84,000美元附近，随后滑落至80,000美元以下。他说，现货比特币ETF记录了约3亿美元的净流入，结束了连续两周的资金流出。
在Ko对宏观背景的解读中，布伦特原油在前一周上涨6.2%，随后在周一因减少中东紧张局势的外交努力而回落至115美元左右。他将美国10年期国债收益率置于4.97%附近，相比之下，10月初这一数值约为5.36%。
Ko表示，在评估科技股收益时，投资者将超越头条结果，以确定在AI相关股票近期回调后，对AI基础设施的大量支出是否产生了可持续的回报。
Ko报告称以太坊相对于比特币持续疲软，ETH/BTC汇率接近0.029，且现货以太坊ETF记录了连续第四周的净流出。
