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Bitwise上调比特币十年期价格预测
加密货币资产管理公司Bitwise在其关于未来十年的综合报告中，上调了对比特币（Bitcoin）的价格预测。在主要情景下，该公司预测到2036年，BTC的价格可能达到约160万美元。报告补充称，如果机构投资者加速进入市场，价格水平可能会更高。
这份题为《2027年比特币长期资本市场假设》的报告由包括Matt Hougan和Ryan Rasmussen在内的研究团队编制。该预期基于三大发展趋势：机构需求的不断增长、随着政府债务增加，市场对价值储存资产的兴趣日益增强，以及比特币有限的供应量。
在之前的报告中，Bitwise设定的目标是在2035年前将比特币价格推至130万美元。在新的研究中，预测期限已调整至2036年，预期年化复合增长率从28.3%提高至34.3%。公司将此变化归因于比特币有望占据份额的市场的增长，以及其对长期采用的信心增强。
160万美元的目标是如何计算的？
Bitwise的模型计算了比特币在未来可能从黄金、机构投资组合、政府储备和企业金库等领域获得多少资金流入。将这些市场假定流入比特币的总价值除以最大BTC供应量2100万枚，从而得出价格预测。
核心情景的主要支撑点是价值储存市场。公司假设，由黄金和比特币共同组成的这一市场规模将从约31.1万亿美元增长至2036年的109.8万亿美元。如果比特币占据该市场的25%份额，则在模型中对应的价值约为27.5万亿美元。
这包括来自机构投资投资组合、新兴市场货币、国家和企业国库以及其他用例的预期份额。最终，主要情景下的比特币价格被计算为1,599,766美元。
值得注意的是，公司在计算中并未从供应量中扣除丢失的比特币，而是使用了包含尚未开采的BTC在内的总供应量2100万枚。
牛市情景下，目标接近370万美元
该报告并未只提供一个价格预期。Bitwise的熊市情景指出2036年的价格为130,686美元，主要情景约为160万美元，而牛市情景则高达3,667,911美元。
这些情景分别对应4.6%、34.3%和46%的年化复合增长率。计算使用的起始价格为9月30日的83,557美元。
不同情景之间的主要差异源于对比特币市场份额的假设。例如，在熊市情景中，比特币在价值储存市场的份额设定为2.5%，在主要情景中为25%，在牛市情景中为50%。此外，熊市情景还基于该市场将继续增长的假设。
数万亿美元的需求可能来自机构投资者
Bitwise引用波士顿咨询集团的数据指出，机构投资者管理的资产规模约为147万亿美元。据该公司称，如果这些投资者在未来十年内将其投资组合的1%至5%配置给比特币，可能会产生约1.5万亿至7.4万亿美元的交易需求。
报告引用了美国现货比特币投资产品资产规模已达1080亿美元的事实，以及大型财富管理平台正在扩大对这些产品的访问权限，以此作为机构采用取得进展的信号。
在供应方面，报告强调在总共2100万枚BTC中，已有约2010万枚进入流通。Bitwise预计，新供应量的年度增幅将在2028年从约0.8%降至0.4%，并在2032年进一步降至0.2%。据公司称，即使价格上涨，也无法通过加速生产来满足需求，这是长期看涨逻辑的关键组成部分。
比特币四年周期即将终结？
Bitwise认为，机构化的进程可能会随着时间的推移缓解比特币价格的剧烈波动。报告指出，预计BTC将从2025年10月6日峰值126,080美元下跌53.4%，至2026年6月30日的58,717美元。
报告指出，在过去的主要周期中，从峰值到谷值的跌幅分别为86%、84%和77%。据公司称，如果能维持6月的低点，意味着本轮周期的跌幅将比过去更小。
然而，Bitwise并不认为四年周期会完全消失。他们认为，虽然随着机构投资者权重的增加，周期的影响力可能会减弱，但投资者心理仍将继续影响价格走势。
