资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
长期持有者面临浮亏，比特币市场博弈加剧
链上数据分析公司Glassnode在一份报告中指出，比特币的长期持有者目前正承受着约400万枚BTC的亏损，这些币购于每枚85,000美元至118,000美元的区间。如果价格回升至该水平，许多持有者可能会选择卖出。
Glassnode将长期持有者定义为持有币种超过155天的用户。报告称，上述区块中的大部分代币是在2025年买入的。数据显示，超过一半的长期持有者持有的代币成本高于当前价格。该报告发布于周三，正值美联储利率决议前夕。
以比特币当前约81,400美元的价格计算（过去24小时上涨1.2%，但仍较历史高点126,080美元下跌约35%），这部分持仓价值约为3,260亿美元。Glassnode指出，84,000美元至85,000美元的价格区间在今年已四次阻挡比特币的上涨势头。自1月以来，比特币仅在5天内收盘价高于这一区间，上次突破发生在9月，当时最高触及87,100美元。
ETF持有者接近盈亏平衡点
交易所交易基金（ETF）持有者的处境同样微妙。Glassnode估算，美国现货比特币ETF的平均买入价格为81,500美元。彭博情报（Bloomberg Intelligence）的ETF分析师James Seyffart在周三的一条推文中估计，该数字略低于82,000美元，并指出比特币自8月底以来一直徘徊在这一水平附近。
Seyffart的图表显示，截至周一，ETF持有者的平均未实现损失约为26.3亿美元。他在回复中表示，该估算仅追踪资金流向，而不包括二级市场买家的实际支付价格。
宏观环境与收益率压力
美联储在周三以10比2的投票结果维持基准利率在3.75%至4.00%不变，其中理事Lisa Cook和克利夫兰联储主席Beth Hammack投了反对票，支持加息。在决策前，交易者预计12月再次加息25个基点的概率超过70%。
HashKey高级研究员Tim Sun认为，12月加息的可能性在一定程度上已被市场定价。他告诉Decrypt：“真正制约比特币表现的因素，是美国国债收益率和实际利率持续处于高位，这显著提高了投资者持有风险资产的机会成本。”
据CNBC报道，周四中午，10年期美债收益率略低于5%，较周三收盘时的5.05%有所回落，但距离10月7日创下的52周高点5.37%仍有差距。
Sun补充道，比特币永续合约的资金费率下降挤压了期现套利（Cash-and-carry arbitrage）的收益，这种策略通常涉及现货比特币与空头期货的组合配对。Galaxy Research发现，随着该套利交易机会减少，9家对冲基金和银行减少了价值68,000枚BTC的现货ETF敞口，而财富管理平台和主权基金则增加了配置。
资金流向与市场展望
本周ETF资金流入有所回暖。根据SoSoValue数据，从周一到周三，美国现货比特币ETF净流入约4.24亿美元，此前在10月22日曾流出6.35亿美元。
“任何超过85,000美元的反弹都可能面临来自寻求回本的长期持有者的抛压，”Sun表示，这与Glassnode的观点不谋而合。
不过，双方都指出抛售压力相对较轻。Glassnode表示，自8月以来，随着每次下跌，持有者实现的亏损逐渐缩小：在8月的低点，单日 realized losses 超出 profits 约6.3亿美元；而在10月24日的一次回调中，最大单日净亏损约为2,700万美元。
“目前市场面临的核心问题并非恐慌性抛售，而是缺乏足够的新增买入兴趣来支撑持续的复苏，”Sun说道。
在下行风险方面，Glassnode指出，在Binance平台上，78,000美元至79,000美元区间存在约4,200万美元的买单，且新买家的平均成本基础为75,800美元。
Sun预计，在宏观流动性改善和ETF恢复连续净流入之前，比特币短期内将在75,000美元至85,000美元之间波动。他称，85,000美元附近的抛压是否会被吸收，“将是判断市场能否重拾力量的重要信号。”
