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关键事实
周一披露的文件显示，Strategy 公司上周以 6550 万美元的价格购买了 811 枚比特币，并花费 2.082 亿美元回购了其 STRC 优先股。
此次回购将公司的可用现金削减至 1.327 亿美元，而另有 47.9 亿美元的储备金专门用于支付优先股股息和债务利息。MSCI 将于 11 月 11 日公布受新指数规则影响的公司名单，周一当天，STRC 的股价略低于其 100 美元的票面价值。
资金去向：主要用于 STRC 回购
Strategy 公司在回购 STRC 优先股上的支出是购买比特币（BTC）支出的三倍。这次回购使公司在 MSCI 公布可能将其从新指数中剔除的公司名单前九天，手中仅余约 1.33 亿美元的闲置现金。
这些回购旨在将 STRC 的价格维持在接近 100 美元票面价值的水平。Strategy 曾表示，将以该价格发行新股以资助比特币购买。StoneX 和 TD Cowen 的分析师认为，优先股价格的稳定将使 Strategy 更有能力恢复采购。周一，该股交易价格略低于面值。
TD Cowen 将 Strategy 普通股的估值与其更容易发行更多优先股的能力联系起来。TD Cowen 分析师在报告中写道：“我们认为这些发展至关重要，主要是因为更深的分销渠道和更好的流动性最终能提高 Strategy 高效发行数字信贷的能力。”
根据美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，10 月 26 日至 11 月 1 日期间，Strategy 公司以平均 80,846 美元的价格购买了 811 枚比特币。该公司通过发行普通股筹集了资金，其中约 40% 的收益用于购买比特币，其余部分存入公司现金账户。随后，该账户的资金被用于支付 STRC 的回购款项。
此前有一段相对缓慢的时期。据报道，Strive 公司在一周内购买的比特币数量超过了 Strategy 公司在六周内的购买量。Strategy 截至 10 月 25 日的第三季度结果显示，今年已回购了 20.4 亿美元的 STRC。同期，其每股摊薄假设比特币持有量下降了 3.7%。
为何要捍卫 STRC？每日股息与回归面值
STRC 支付可变利率股息，旨在使股份价格保持在接近 100 美元的水平。股东上周批准了每日派息政策。公司表示，STRC 于 11 月 1 日切换为按每个交易日支付股息的模式。StoneX 分析师 Mark Palmer 指出，管理层预计这一变化将降低波动性、改善流动性并扩大对该股票的需求。
Nasdaq 数据显示，周一早盘 STRC 交易价格约为 99.80 美元。自 5 月中旬以来，该股从未收盘于面值。
剩余多少现金？1.33 亿美元加上一笔储备金
回购活动在一周内使现金账户减少了一半以上。另外设有 47.9 亿美元的独立国库储备金，专门用于支付优先股股息和债务利息。StoneX 和 TD Cowen 估计，这笔储备金足以覆盖超过三年的相关支付费用。
Strategy 也可以通过出售普通股来补充现金账户，正如上周所做的那样。然而，比特币批评者 Peter Schiff 认为，不断缩小的现金账户限制了 Strategy 维持 STRC 价格的时间长短。“按照目前的现金消耗速度，剩余的现金可能在几天内就会耗尽，”Schiff 周一写道。
未来展望：MSCI 将于 11 月 11 日点名受影响公司
指数提供商表示，MSCI 将于 11 月 11 日公布最终受影响公司名单，相关变更将于 11 月 30 日收盘后生效。这些规则测试公司的运营资产和五项财务比率，可能导致 Strategy 被移出 MSCI 基准指数。只有当公司在最近两个年度申报期内均未能通过筛查时，现有成员才会被移除。
CoinMarketCap 数据显示，比特币交易价格接近 77,900 美元，比 Strategy 的平均成本高出约 3%。该公司为新比特币购买提供资金的计划依赖于 STRC 回归面值。“当 STRC 回到面值时，我们将发行更多股票。我们将购买比特币，”Strategy CEO Phong Le 在七月接受 CoinMarketCap News 采访时说道。
