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核心要点
民主党赢得国会控制权后，金价飙升3%。
随着美债收益率下跌，美元指数触及一个月低点。
美联储利率预期仍是黄金多头面临的风险因素。
美元跌至一个月低位，推动黄金反弹
11月4日，金价大幅上涨突破每盎司4,040美元，涨幅约为3%。这一涨势主要得益于美国中期选举中民主党获胜后，美元显著走弱。此前，由于市场利率预期上升以及科技股下跌，贵金属市场曾经历了一波抛售潮，而此次行情构成了鲜明的反转。
直接的催化剂是美国中期选举的结果：民主党同时控制了众议院和参议院。投资者在重新评估财政政策、科技监管以及国会僵局的可能性后，纷纷抛售美元并买入国债。美元指数下跌约0.6%，至101.27，创下一个月以来的最低水平；与此同时，作为基准的10年期美债收益率下跌近5个基点，至约4.915%。这两项 developments 均对黄金价格形成了支撑。
由于黄金以美元计价，美元的疲软使得使用其他货币的买家购买黄金的成本降低。此外，债券收益率的下降也降低了持有无息资产（如黄金）的机会成本。这种关系曾在8月份金价突破4,500美元时的反弹中发挥过作用。
Capital Economics的高级经济学家Hamad Hussain向路透社表示，民主党的全面胜利似乎加剧了投资者对美国财政前景的担忧，从而增加了对贵金属的需求。然而，选举带来的经济后果仍具有不确定性，且国会无法独立决定联邦储备委员会的政策。
白银及其他贵金属加入涨势
黄金并非周三市场反应中唯一的受益者。现货白银价格上涨约4.8%，至每盎司52.13美元；铂金上涨3.6%，至1,467.60美元；钯金则上涨6.5%，至995.06美元。
广泛的涨幅表明，投资者正在应对货币波动和宏观经济预期的转变，而非仅仅受特定于黄金的因素驱动。早期的黄金价格分析指出，即使基础需求依然强劲，美联储预期的变化也会影响贵金属的表现。黄金的复苏也发生在央行购金未能阻止价格下跌的时期之后，这突显了金融条件对短期定价的重要性。
金价能否稳固在4,000美元上方？
尽管周三出现反弹，但投资者对美联储下一次利率决策仍保持谨慎。据路透社报道，市场预计12月加息的概率约为82%。更高的利率可能会强化美元，并提高生息资产的相对吸引力。
目前，市场的注意力转向周五公布的美国非农就业报告，该数据可能重塑市场对美联储政策路径的预期。此前一份弱于预期的就业报告显示，当美债收益率下跌时，黄金能够迅速做出反应。
高盛近期也将年底金价预测下调至4,650美元，但仍维持长期的建设性展望。
