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分析：Solana 在200日均线附近徘徊，链上数据呈现分歧
周四晚间，Solana 交易价格为89.19美元，略高于其200日移动平均线（88.93美元），涨幅为0.6%。日内最低价为88.88美元，短暂跌破该均线。我们的评估如下：这条均线能否守住，更多取决于区块链自身的数据，而非单纯的技术图表。而在这一天，各项数据指向了两个不同的方向。
尽管价格在24小时内下跌了6.5%，但Solana区块链上的去中心化交易所（DEX）交易量却上升了26.8%，达到23.9亿美元。关于价格未来几个月的走势，请参阅我们的Solana价格预测。本文旨在梳理当下的关键要素：价格水平、链上数据，以及一个对德国投资者而言比任何价格都更重要的十一月截止日期。
现状：SOL报89.19美元，紧贴200日均线
周四晚间，Solana的价格为89.19美元。日内跌幅为6.5%，周跌幅为12.5%，月跌幅为26.0%。日内最高价为96.97美元，最低价为88.88美元。最高价与最低价之间超过8美元的区间占价格的9%，是自10月底暴跌以来最大的波动幅度。市值为527亿美元，所有交易场所的总成交量为44.9亿美元。数据来源于CoinGecko，截至11月5日。
此次下跌并非源于加密市场本身。纳斯达克市场上，芯片股股价下跌高达11%，比特币下跌5.3%至76,046美元，以太坊下跌7.2%至2,248美元。Solana的跌幅大于两者，这符合下行期间的典型模式：市值为527亿美元的币种，其订单簿深度远不及市值为1.53万亿美元的币种，相同的抛压会导致其价格出现更大幅度的波动。目前，Solana距离其历史最高点293.31美元下跌了69.6%。
在此时点，对图表最重要的一个数字是200日移动平均线，即过去200天收盘价的平均值，位于88.93美元。它是常见均线中最慢的一条，因此也是衡量趋势变化的基准。自夏季以来，Solana从未在任何一天收盘价低于该均线。
单日23.9亿美元：Solana链上交易活跃度提升
另一方面是区块链自身的活动。Solana上的去中心化交易所24小时成交额达23.9亿美元，较前一日增加26.8%。七天内累计成交量为123.9亿美元，较前一周增长37.6%。数据由DefiLlama发布，其直接从区块中读取各个交易程序的成交量。
背后的机制众所周知且值得解释，因为在价格下跌的日子里，成交量的上升容易被误读。当价格快速下跌时，成交量主要来自三个来源：杠杆仓位被强制平仓、交易机器人在中枢和去中心化平台之间进行套利价差交易、以及持有者将代币兑换为稳定币。这三种情况都会产生成交量，而无需任何投资者买入新资产。因此，在价格下跌6.5%的日子里成交量激增26.8%，显示的是活动性而非需求。
周度数据则提供了更多信息。尽管本周平均价格较低，但七天内的123.9亿美元成交量仍比前一周高出三分之一。按市值计算，过去七天内Solana上的交易量远高于十月。这部分无法仅用清算来解释。
Solana网络费用：30天内下降40%
第二个区块链指标指向相反的方向。用户为交易支付的费用在24小时内总计为1,120万美元，30天内总计为3.642亿美元。根据DefiLlama的数据，这比前一个月下降了40.3%。
费用是区块空间的代价，当希望同时通过交易的用戶多于下一个区块能容纳的数量时，该价格会上涨。一个月内费用下降40.3%，意味着区块空间的竞争有所缓解。其中一部分是以美元计算的算力工作，仅仅因为SOL变得更便宜而自然下降。其余部分可追溯到推高十月费用的业务，即新发行代币的交易，自月初以来这一业务已明显降温。
对于估值而言，这是一个令人不适的数字。任何以区块链收入来论证Solana价值的人，都必须解释为何在代币数量持续增长的同时，收入却在一个月内下降了五分之二。
以SOL计量的TVL：5632万枚SOL锁定在Solana应用中
在这两个数据之间，存在第三个可能因以美元计量而产生误导性的指标。存入Solana应用中的资本（即锁仓总价值，TVL）在30天内从65.56亿美元降至53.80亿美元，降幅为17.9%。同期价格下跌了26.0%。将TVL除以当日SOL价格，可得实际存储在应用中的代币数量。
| 日期 | 美元计TVL | SOL价格 | 以SOL计TVL |
|---|---|---|---|
| 10月6日 | 65.56亿美元 | 120.76 | 5429万枚 |
| 10月29日 | 56.95亿美元 | 102.32 | 5566万枚 |
| 11月5日 | 53.80亿美元 | 95.51 | 5632万枚 |
以美元计，Solana的 deposited capital 损失了近五分之一；但以代币计，它增长了3.7%。在价格下跌26%的一个月里，用户留在借贷程序、交易程序和流动性池中的SOL数量并未缩减，反而从5429万枚增加到5632万枚。
回顾89美元关口：价格短暂跌至88.88美元
昨天这里已经提到过一个数字。在我们11月4日的Solana分析中，89美元是关键的分界线。此后，Solana在11月5日开盘价为95.51美元，攀升至96.97美元，并在周四期间将所有涨幅回吐。美国交易所的抛售始于中午左右，到晚间价格跌至88.88美元，首次低于该关口。
日内最低价与收盘价之间的差异在此很重要。就收盘价而言，低于88.88美元的最后一个数值来自今年8月21日，当时为87.65美元。Solana随后在该区域保持了十一周。周四再次触及该区域，但尚未突破。昨天还是一个整数关口，今天则是一个测量出的平均值：200日均线位于88.93美元，几乎正是价格转折的位置。
下行支撑位：88.93美元、8月低点及73美元区间
下行方向有三个可论证的水平。第一个是88.93美元的200日均线。它的意义在于，如果日线收盘价低于此线，将是十一年来首次确认，而针对移动平均线做出反应的交易平台会密切关注这一数值。
第二个水平位于87.65美元，即8月21日的水平。它与今日均线相隔仅1%多一点，两者共同形成一个狭窄的区域，而非单一线条。第三个水平位于73.62美元，位置低得多，源自8月8日，这是夏季复苏的最后主要起点。在其之下，年内低点是6月7日的62.18美元。
任何使用杠杆交易的人都应在下一个交易日前理清这些距离。从当前价格到87.65美元的距离为1.7%，到73.62美元为17.5%。如果使用五倍杠杆，仅第一项就意味着投入资本的亏损超过8%，而许多场所的追加保证金阈值低于此水平。
上行阻力位：95.51美元及98.74美元的100日均线
在上行方向，第一道障碍是当天的开盘价95.51美元，其次是日内最高价96.97美元。只有突破上述价位后，才开始进入较短周期均线聚集的区域：98.74美元的100日均线、100.29美元的20日均线和108.58美元的50日均线。
简而言之，形势如下：Solana交易在所有三条短期均线下方，且低于100日均线9.4%。运行在快速均线下方并依托慢速均线的价格，处于一种尚未确认但未结束的下行趋势中。10月6日的月高点120.76美元距离当前价格还有35%。
评估：200日均线形成底部的多空理由
在新闻编辑室看来，今晚有两个发现相互权衡。链上数据支持该区域将持稳：去中心化交易所的周成交量为123.9亿美元，增长37.6%；以SOL计量的TVL在30天内从5429万枚增至5632万枚。此外，自8月21日以来，200日均线未在任何一个日线收盘价中被突破。
费用数据则反对这一观点。30天内费用下降40.3%至3.642亿美元，表明对区块空间的需求有所减弱，而区块空间正是Solana销售的产品。加上图表因素，价格在三条移动均线下方，且触发因素位于加密市场之外。只要纳斯达克股票继续下跌，最好的区块链统计数据也无济于事。
我们的结论是：87.65美元至88.93美元之间的区域将决定未来几周的局面，链上数据给了人们不要过早将其排除的理由。但这并非全线绿灯，因为费用数据公开与之矛盾。由此不能得出任何买卖建议；在加密资产投资中，存在资本全部损失的可能性。
抵消至12月31日的损失：德国所得税法第23条的一年规则
对于德国投资者而言，89美元的价格具有在两个月内产生税务影响的维度。加密货币资产的私人出售在德国所得税法（EStG）第23条下被视为私人处置。决定性因素是一年期限：持有超过十二个月的代币出售免税。如果在十二个月内出售，需按个人税率缴纳收益税，前提是当年所有私人处置收益合计达到1,000欧元的免征额。
该规则是一把双刃剑，而这正是在价格下跌时容易被忽视的地方。经过十二个月后的出售所产生的亏损在税务上不予考虑，无法用于抵销任何东西。只有在一年期限内出售产生的亏损才算数，且只能用于抵销同年其他私人处置的收益，例如其他硬币或黄金的收益。任何剩余亏损将由税务局结转至下一年。
这导致本周末需要进行具体的核查。任何以亏损状态持有SOL的人应查看购买记录以确定头寸开仓时间。如果购买时间在十二个月以内，且账面上有2026年其他加密货币销售的收益，那么在12月31日前出售与次年1月出售在税务目的上截然不同。如果购买时间较长，亏损出售则无税务优惠。对于多次购买，适用交易所自身的消耗顺序，在德国通常是先进先出（FIFO）。妥善跟踪需要每笔购买的记录；我们在加密税务工具比较中对比了常用工具。
请注意，目前政治界正在讨论持有期的改革。在变更通过之前，一年期限保持不变；我们在加密持有期及其改革的页面上追踪最新状态。本节内容不构成税务建议。
89美元下的质押收入：什么计入税务申报的收入
另一个德国特有的规定影响所有将SOL委托给验证者的用户。质押收入不属于处置，而是德国所得税法第22条第3款规定的其他收入。它在收到时即产生纳税义务，并按当时的价格估值。对于当前年份，适用256欧元的免征额；超出部分需全额缴税。
在实践中，这意味着本周四在89.19美元时收到的奖励按该价值记录，即使十二月硬币成本仅为60美元。随后的价格变动不会改变这一点；它们仅在出售时根据第23条进入计算。因此，每月收到奖励的人需要一份包含日期、金额和价格的每次接收记录，而非年度总数。
如果您至今只在应用程序中看到您的奖励数字，最好现在导出接收列表，趁这一年还未结束。哪些提供商提供文件形式的列表，以及收益率和锁定期如何不同，详见我们的质押提供商比较。
SOL处于200日均线：98.74美元是回归的关键水平
局势归结为三个步骤：
- 标记水平。下行方向为88.93美元至87.65美元的区间，上行方向为98.74美元的100日均线。日线收盘价低于该区间将是自8月21日以来的首次，价格高于98.74美元则是回归短期均线区间的第一个信号。如果需要价格警报且尚未使用带有警报功能的平台，可在我们的加密交易所比较中找到受监管的提供商。
- 查找购买日期。检查每个亏损的SOL头寸的开仓日期。十二个月以内，12月31日前的亏损可抵销；超过十二个月则不可。我们税务工具比较中的工具可提供每笔购买的记录。
- 保存质押收据。在年底前导出包含日期、金额和价格的接收列表，并对照256欧元的免征额进行检查。哪些平台提供此导出功能列在我们的质押比较中。
（截至2026年11月5日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）
