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比特币与以太坊现货ETF单日净流出5.3亿美元，股市崩盘引发加密市场恐慌
11月5日，随着华尔街股市遭遇重创、市值蒸发近3万亿美元，比特币和以太坊现货ETF录得5.3亿美元的净资金流出。这些旨在拉近加密货币与传统金融距离的基金，同时也加速了恐慌情绪在两者之间的传导。
核心要点摘要
- 巨额净流出：受华尔街暴跌影响，11月5日比特币和以太坊ETF出现大规模资金撤离。
- 市场联动加剧：股市恐慌蔓延至加密市场，推动比特币价格跌破76,000美元关口。
- 反弹未能持续：尽管美国大选后ETF曾短暂反弹，但资本外流趋势并未改变。
- 机构避险行为：在市场波动加剧之际，机构投资者正在降低对加密货币的风险敞口。
- 双刃剑效应：机构采用虽促进了加密投资，但并不能保证资产免受剧烈下跌的影响；ETF基础设施既方便入场，也便于快速退出。
ETF成为恐慌情绪的传导渠道
当日，美国的十二只比特币ETF单日内录得4.3023亿美元的净赎回。专注于以太坊的资金则额外流失了9998万美元。全天没有任何一只比特币ETF录得正向流入。
这些资金流出伴随着风险资产的普遍下跌。纳斯达克指数下跌5.5%，创下自2025年4月以来的最大跌幅；标普500指数下跌4.4%。比特币重新跌回76,000美元下方，以太坊价格向2,237美元靠拢。
资金撤出的分布情况显示，不信任情绪影响了主要资产管理公司：
• 富达（Fidelity）的FBTC流失1.9987亿美元；
• 贝莱德（BlackRock）的IBIT录得1.05亿美元流出；
• 灰度（Grayscale）的GBGC遭受4990万美元的赎回；
• 富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和VanEck基金分别流失3292万和2364万美元；
• 贝莱德的ETHA录得7520万美元流出；
• 其质押型以太坊ETF（ETHB）损失2200万美元。
ETF并非导致加密货币下跌的唯一原因。每日流量数据仅衡量份额的净创造与赎回，无法完全揭示所有投资者的策略。然而，ETF走势与股市下跌的高度同步表明，加密资产配置如今已与华尔街持有的其他头寸紧密对齐。当管理者降低投资组合风险时，他们可能会同时抛售科技股、比特币ETF和以太坊ETF。加密货币不再是一个孤立的领域，而是直接进入了传统金融的套利体系。
单日流入未能扭转五连跌趋势
局势的逆转显得尤为残酷，因为在前一天（11月4日），比特币和以太坊ETF曾吸引1.276亿美元的资金。当时投资者似乎认为美国中期选举带来的不确定性已经结束。
以富达为例，对比尤为鲜明。FBTC在11月4日接收了2.367亿美元的资金，但在随后的交易时段内几乎失去了2亿美元。这种“往返”运动表明，大选后的资金流入更多是战术性的仓位调整，而非可持续的积累。
事实上，潜在的趋势在大盘恐慌之前就已经开始。贝莱德的IBIT经历了连续五个交易日的资金流出，总计约10.4亿美元。自10月30日以来，尽管11月4日出现过短暂飙升，但整个美国比特币ETF池已流失近15.1亿美元。目前，比特币基金自11月初以来累计报告约8.698亿美元的净流出。在以太坊方面，尽管前一天有5300万美元的流入，但总体流出量仍接近2.72亿美元。
这些数据削弱了“机构投资者会自动逢低买入”的观点。他们可能利用回调进行积累，但也可能在波动性超过其风险限额时迅速撤资。
机构采用带来资本，但未提供价格底线
此次修正始于与人工智能相关的股票。投资者担心数据中心计划限制、高昂的融资成本以及回报延迟将削弱该行业的前景。英伟达下跌9.3%，AMD下跌17.3%，纳斯达克进入技术性修正区域。
唐纳德·特朗普总统称这一天为“历史上最糟糕的市场日子之一”。尽管这一声明具有政治色彩，但波动的规模依然罕见：美股抹去了大选后的涨幅，超过10亿美元杠杆加密头寸被强制平仓。
ETF的存在确实便利了资金流入比特币和以太坊，但这并不保证任何最低价格。允许快速投资的同一基础设施，也使得当机构投资组合转向防御模式时，退出变得更加容易。
因此，真正的考验不在于比特币的下一次反弹，而在于华尔街稳定后ETF的反应。如果资金流再次转正，11月5日的交易将被视为风险调整；如果流出持续，则可能标志着更深层次的机构脱媒的开始。
