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XRP跌破1.19美元关口：杠杆并未出清，市场转向何方？
周六凌晨，XRP离开了1.19美元附近的区域。自10月30日以来，该价格水平曾三次出现反弹迹象。在OKX交易所，XRP于周六早盘一度跌至1.1518美元，创下8月20日以来的最低水平；截至中欧时间早上7点40分，交易价格为1.169美元。
数据显示：据CoinGlass统计，周五有超过1600万美元的多头头寸被强制平仓，而OKX上押注价格上涨的账户数量已超过今年秋季的任何时期。我们的评估如下：此次抛售并未将杠杆从市场中清除，只是将其转移了。
未来几个月XRP的价格走势详见我们的《XRP价格预测》。本文聚焦于未来几天的关键节点：隔夜企稳的1.15美元水平、衍生品市场状况，以及自8月以来XRP极少交易的低于该水平的价格区间。
XRP多头挤压：单日1600万美元强制清算
“多头挤压”是一系列强制出售的连锁反应。当价格下跌时，杠杆多头头寸背后的抵押品不再充足，交易所便会关闭这些头寸并在此过程中卖出。这种卖出行为进一步压低价格，进而触发下一组头寸的清算。一次回调由此演变成级联效应。
周五的数据清晰地展示了这一模式。根据U.Today周六整理的CoinGlass数据，XRP当日价值1675万美元的头寸被清算。其中，1601万美元来自多头头寸（占比95.5%），仅约74.6万美元来自空头头寸。五天内，杠杆交易者的累计亏损超过3000万美元。仅在Binance一家交易所，就有806万美元的XRP头寸被平仓，超过3600名交易者损失了全部保证金。
同一分析显示，周五的清算规模是周平均水平的2.74倍。这波行情并非由Ripple或XRP Ledger的任何新闻引发。压力来自纳斯达克抛售后的更广泛市场环境，以及周五发布的美国就业报告。在XRP身上，这击中了异常庞大的看涨押注。
XRP日内低点触及1.1518美元：8月20日以来最低位
OKX的日线图显示了跌幅的深度。自8月20日以来，XRP在任何一天都未曾在1.16美元以下交易。周六中欧时间4点至6点之间，价格两次下跌至1.1518美元和1.1519美元，但每次随后都回升。在截至周六早上的24小时内，价格波动范围为1.1518美元至1.2031美元，跌幅约为2.2%。
与移动平均线相比，形势进一步恶化。CoinGecko的日线收盘价显示，周六200日均线约为1.27美元，100日均线为1.31美元，50日均线为1.38美元。因此，当前价格比最慢的这条均线低约8%。直到周五为止一直作为支撑位的1.19美元区域，现已成为首个阻力位。
自上次测试以来：1.19美元区域发生了什么变化？
周五早晨，我们的分析描述了八天内对1.19美元区域的第三次测试。当时XRP交易价格为1.188美元，该区域曾在10月30日、11月5日和11月6日经受住考验。当时认为，日线收盘站上1.272美元的200日均线将是复苏的第一个信号。
此后情况发生了三个变化。首先，该区域未能守住：XRP在周五（UTC）收盘价为1.1791美元，这是自8月20日以来首次收于1.19美元下方。其次，OKX上的未平仓合约持续下降，部分杠杆押注被迫退出市场。第三，多空账户比率上升而非下降。与200日均线的差距从略低于7%扩大至约8%。1.27美元仍是真正复苏的信号，但距离比周五更远。
OKX多空比率攀升至4.3，尽管价格在下跌
多空比率计算的是每个持有空头头寸的账户对应多少持有开放多头头寸的账户。在OKX上，11月3日XRP的这一读数仍为2.71。此后每天均呈上升趋势：11月4日为3.77，11月5日为4.07，11月6日为4.2。周六早上7点开始的一小时，交易所报告的读数为4.3。
换句话说，XRP跌得越深，使用杠杆“抄底”的账户就越多。乍看之下这似乎代表信心。但对于价格而言，这更是一种负担，因为每一个新的杠杆多头都有其低于当前市场的清算价。基于CoinGlass热力图，U.Today指出1.1588美元是下一个聚集大量多头清算的区域。周六早盘价格已跌破该区域，但未出现第二轮大规模浪潮。周六早上，OKX上XRP永续合约的资金费率约为每八小时0.008%，仅处于正值区域。因此，多头仍在向另一方支付少量溢价。
背景很重要：该比率统计的是账户数量，而非资金量。许多小型多头账户可能面对少数大型空头头寸。高读数主要表明大多数交易者押注反弹，而这正是如果滑跌继续下去，将提供下一次强制卖出的群体。
未平仓合约下降11%：杠杆仅部分退出市场
未平仓合约是指某币种所有开放期货合约的价值。如果价格在下跌时未平仓合约上升，说明新增押注；如果下降，则说明头寸被自愿关闭或通过清算关闭。根据OKX每日数据，OKX上所有XRP合约的未平仓合约总值从11月4日的1.321亿美元降至11月5日的1.224亿美元，再到11月6日的1.171亿美元。两天内下降了略超11%。
这部分反映了价格的降低，因为相同数量的合约在1.17美元时的价值低于1.30美元。但在同一时期，价格下跌了约10%，因此未平仓合约的收缩幅度仅略高于价格跌幅。与此同时，期货交易量有所增加，11月6日达到3.846亿美元，前一天为3.059亿美元。结合上升的多空比率，画面清晰可见：旧的多头头寸被平仓，新的头寸取而代之。
1.09至1.15美元之间的薄弱交易区间
为了评估跌破1.15美元后的跌幅深度，回顾8月的情况会有所帮助。我们分析了自7月31日起OKX上XRP的100天日线收盘价。结果发现：只有一天XRP收盘价在1.09至1.15美元之间，即8月19日的1.1061美元。次日，价格从低点1.0879美元跳升至日线收盘1.2685美元。
在夏季，XRP在两天内穿过了这一区间。在一个价格极少交易的区域，缺乏过往买卖订单作为支撑。图表分析师称之为成交量分布图中的“缺口”。如果1.15美元水平失守，向下至8月20日低点约1.09美元之间没有明显的阶梯式支撑。低于该区域便是8月上半月的大范围交易区，当时XRP在0.99至1.07美元之间波动；该期间的最低日低点为8月14日的0.9872美元。
反之亦然：在8月，向上的缺口在一次运动中就被填补。狭窄的区间会放大双向波动，但这并不意味着接下来会发生哪种方向。
XRP vs 比特币：无自身触发的疲软
值得注意的是，XRP在夜间独立下跌。周六早上，比特币在OKX的交易价格约为76,040美元，较24小时前上涨0.4%。在同一时期，XRP下跌了2.2%。没有任何关于Ripple或XRP Ledger的新闻可以解释这一现象。
最明显的解释在于衍生品市场本身。与其他大型币种相比，XRP承载了更大规模的杠杆多头押注包袱，而在比特币横盘整理时，这一包袱正在被解除。当需求疲软时，拥有单边期货市场的币种跌幅会比更广泛的市场更大，即使没有自身的利空消息。
XRP现货ETF：自10月29日以来无资金流入
在需求侧，夏季存在的缓冲垫已经缺失。根据CoinGape引用的SoSoValue数据，美国现货XRP ETF自10月29日以来未收到新资金。这些基金的净资产最近约为14.1亿美元。据SoSoValue称，第三季度仍有约3亿美元的资金流入该产品。ETF流入推动价格是因为发行商必须为每一份新发行的基金份额在市场上购买并持有真实的XRP。当流入枯竭时，稳定的需求消失，价格更加依赖衍生品市场。周五正好展示了这种情况。
XRP情景：截至11月中旬的上行与下行水平
数字指向三个将决定未来几天的关键水平。
看跌情景：跌破1.15美元
如果XRP日线收盘低于1.15美元，通往约1.09美元（8月20日低点）的薄弱区间将打开。由于多空比率高于4，若价格进入该区域，可能会发生进一步的强制抛售，因为自周一以来建立的大部分多头头寸的清算价可能位于此区域。8月上半月的0.99美元区域将是下一个主要支撑位。
中性情景：在1.15至1.20美元之间震荡
如果周六早间的低点得以维持，XRP可能在衍生品市场清理完毕之前，在1.15美元与前支撑位1.19至1.20美元之间震荡。一个信号是多空比率回落至接近3，且价格未创出新低。
看涨情景：收复1.20美元
日线收盘站稳1.20美元上方，将标志着此次隔夜突破为假信号。U.Today还指出，1.271美元的100日指数移动平均线构成阻力，几乎与简单200日均线重合。只有突破该位置，自10月底以来的局势才会真正扭转。
我们的观点：挤压并未清除杠杆
我们的评估：周五的抛售并非那种市场得以喘息的反转式投降。证据在于OKX的数据。未平仓合约的降幅仅略高于价格跌幅，且多空比率从2.71上升至4.3。在清洗式的挤压之后，该比率通常会下降，因为看涨押注已被强制清除。这里情况恰恰相反。
我们认为，这意味着1.15美元水平的权重比其数值高度所暗示的要大。其下方是无交易历史的区间，上方则是充满看涨押注的市场。反对这一观点的理由是资金费率几乎未升高，且价格在1.1518美元两次回升。这既不是买入也不是卖出建议。正如周五所示，XRP可能在几天内双向波动双位数，杠杆头寸的总损失是真实存在的。
清算价与持有期：德国投资者的数据须知
任何使用杠杆交易XRP的人都应在下一次波动前了解其清算价。在1.19美元开仓的10倍杠杆多头头寸，根据交易所和维护保证金的不同，将在约1.08至1.09美元处被平仓，正好位于8月20日的低点附近。5倍杠杆的阈值约为0.96美元。在这些水平之上设置止损单，可在交易所强制平仓前限制损失。哪里可以找到低费率的永续合约，请参阅我们的《永续DEX比较》。
如果你不加杠杆购买XRP，你需要一个提供限价单的交易平台，以免在快速波动期间以较差的价格成交。欧盟MiCA监管下的持牌交易所可参阅我们的《加密货币交易所比较》。
税务方面，德国适用一年的持有期规定：持有超过十二个月的XRP收益免税。如果在该期限内以亏损卖出，可以将亏损抵消同年其他私人处置的收益；收益在每年1,000欧元的免税限额内保持免税。关于计划中的变更现状，请参见我们的《持有期改革概览》。
XRP在1.15美元：仅在1.20美元上方才吸收挤压
未来几天有三个要点值得关注：
- 关注水平：日线收盘低于1.15美元将打开通往1.09美元的下跌区间，收盘高于1.20美元则化解突破风险。你可以在受监管的加密货币交易所设置限价买单。
- 检查杠杆：如果开放头寸的清算价高于1.09美元，类似周五的另一轮下滑就足以触发清算。杠杆交易的条款列在我们的经纪商比较中。
- 记录购买日期：每次购买对于持有期分别计算。加密税务工具会自动跟踪截止日期。
（截至2026年11月7日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）
