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关键要点
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牛市集团在机构交易者中巩固地位
政策框架仍未解决
花旗重申对加密货币股票中Circle Internet Financial和Bullish Group的买入建议
基于USDC稳定币的扩张潜力，Circle的目标价格定为243美元
根据对比特币价格假设的修订，Bullish的目标价从67美元下调至65美元
Bullish披露其1月至2月现货交易活动环比激增70%
围绕《清晰法案》的持续监管辩论并未改变花旗的投资论点
花旗研究部门已将Circle Internet Financial和Bullish Group列为该公司在本年度剩余时间内的首选加密货币股票投资标的，尽管国会仍在就数字资产框架进行审议，但仍保持信心。
这些选择经受住了比特币价格波动以及《清晰法案》（该法案涉及稳定币治理和全面的加密货币监管）进展延迟的考验。
Circle在花旗的分析中占据领先地位。该金融机构给予其买入评级，目标价为243美元，这意味着较当前市场水平有约97%的上涨空间。
Circle的核心产品是USDC稳定币。花旗指出了与USDC相关的收入流正在扩大，尤其是在人工智能系统日益管理支付处理和金融运营的情况下。
该银行的分析师将Circle定位为人工智能驱动的金融交易可能的基础设施层。该公司的Arc Blockchain平台目前处于测试网阶段，主网部署可能于2026年下半年推出。
花旗的243美元估值模型包含了未来五年期间约2万亿美元的支付和转账累计交易量。其他华尔街公司也对Circle的发展轨迹持乐观态度，Clear Street将其评级上调至买入，Bernstein则维持跑赢大盘的立场。
牛市集团在机构交易者中巩固地位
花旗的第二选择是Bullish Group，这是一个面向机构市场参与者而非个人零售投资者的数字资产交易平台。
在其最近一次季度收益披露后，Bullish股价上涨了约55%，这得益于今年前两个月强劲的交易指标。
花旗将其对Bullish的目标价小幅下调，从67美元降至65美元。这一调整源于对比特币估值模型的重新校准，而非对公司运营表现的根本担忧。
Bullish于2025年9月获得了纽约BitLicense授权，从而能够扩大与美国机构市场参与者的合作。该平台还在2025年底前推出了期权交易功能。
Bullish平台2月份的现货交易量较1月份增长了70%，花旗将这一进展视为可持续势头的证据。
尽管交易指标良好，Bullish股票年初至今仍下跌约2%，目前交易价格在38.54美元附近。
政策框架仍未解决
旨在建立稳定币监管参数的《清晰法案》提案仍在立法程序中推进。委员会修订会议可能在3月底前进行，全体投票可能安排在4月至5月之间。
花旗研究团队预计，该法案中更具争议的条款（包括关于稳定币收益计划的规定）将进行协商调整。普遍存在的不确定性并未促使该银行修改其对这两只股票的投资建议。
Rosenblatt和摩根大通都下调了其对Bullish的目标价，不过Rosenblatt和Canaccord Genuity保持了买入评级。
Bullish2月份的现货交易量较1月份增长了70%，这是该公司最新公开的运营数据。
