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围绕参议院稳定币立法进行磋商的议员们已在稳定币收益问题上达成原则性协议。今年一月，正是该条款导致Coinbase撤回支持并迫使预定审议会议取消，几乎令更广泛的法案框架濒临崩溃。
协议涵盖内容
稳定币收益争议焦点在于发行方能否向持有者提供余额收益。传统银行业游说团体强烈反对任何允许稳定币成为生息工具的结构，认为这将使其在缺乏同等监管的情况下与受保险的银行存款形成直接竞争。包括Coinbase在内的加密行业参与者则主张，完全禁止收益将削弱美国受监管稳定币相对于已提供回报的海外替代品的竞争力。
根据报道，原则性协议代表了两种压力之间的中间立场。正如本周早前报道所述，参议员卢米斯曾表示新法案措辞将避免使用银行产品术语，并禁止经济效应等同于传统存款收益的奖励机制。此次宣布的突破表明该表述已获得相关利益方的足够支持，得以向前推进。
四月时间表的关键意义
参议员卢米斯将复活节休会后的四月下旬定为参议院银行委员会审议投票的目标时间。参议员伯尼·莫雷诺对此设定了更严格的截止期限，警告称若法案未能在五月前通过，考虑到2026年中期选举日程将消耗下半年立法资源，其在可预见的未来很可能无法通过。
稳定币收益僵局曾是阻碍四月时间表落实的最主要障碍。一月因Coinbase退出导致的审议取消，已证明当重要行业利益方不满收益条款时将引发的后果。在四月会议前达成的原则性协议，使谈判者有时机最终确定立法文本，而非带着未解决的根本分歧进入审议环节。
民主党在参议院银行委员会占多数席位意味着法案不能仅靠共和党支持通过审议。收益条款的妥协需要跨越党派界限而不仅限于支持加密资产的议员。原则性协议是构建更广泛联盟的必要前提，但其本身并不等同于联盟。
待决事项
原则性协议并非已颁布的法律。从谈判者的概念性协议到最终经受审议、参议院全体投票、与众议院通过的清晰法案协调、直至总统签署的完整文本，其间仍需经历多个可能使妥协破裂的阶段。
卢米斯称导致Coinbase一月退出的去中心化金融条款已得到妥善处理。但当全体委员审议完整法案文本时该评估是否成立，与主要谈判方是否解决收益条款属于两个独立问题。
自一月以来监管环境已发生实质性转变，更有利于法案通过。本周证券交易委员会与商品期货交易委员会联合发布的指引将主要数字资产正式归类为商品，消除了此前使市场结构法案通过更显紧迫却也更具争议的管辖模糊性。更清晰的监管基线虽未使立法谈判简化，却降低了其推进难度。
四月审议仍是当前最迫切的里程碑。就收益问题达成的原则性协议使该里程碑比一周前更可企及。其能否最终落实，仍取决于文本公布时最终条款的确切表述。
