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根据美国金融巨头摩根大通发布的一份最新报告，主要加密货币比特币相较于传统的避险资产近期展现出更强的韧性。
市场流动性差异显著
报告指出，黄金和白银近几周因资金流出、仓位平仓以及流动性状况恶化而承受显著压力。摩根大通分析称，黄金市场的流动性紧缩尤其降低了该资产的市場准入程度，甚至不及比特币，这使得两种资产之间的历史关系发生逆转。
价格走势分化明显
据报道，黄金本月已从1月每盎司约5500美元的高点下跌约15%，白银亦从其约120美元的高位急剧下滑。此次下跌主要归因于利率上升、美元走强以及个人和机构投资者的大规模获利了结。
资金流向支持分化趋势
资金流动数据同样支持这种分化现象。在3月的前三周，黄金ETF出现约110亿美元的净流出，而白银ETF则完全抹去了自去年夏天以来的净流入。相比之下，比特币ETF在同一时期录得了持续的资金净流入。
持仓数据揭示市场动向
持仓数据同样揭示了一幅鲜明的图景。基于芝加哥商业交易所期货未平仓合约的机构活动指标显示，自1月以来，在2025年末和2026年初积累的黄金和白银仓位已迅速减少。相反，比特币期货的持仓似乎保持相对稳定。
从动量角度看，商品交易顾问（趋势跟踪型大投资者）已大幅削减黄金和白银的仓位，导致这些资产的动量指标从超买区域急剧回落。而在比特币方面，从超卖水平恢复的动能及其向中性区域的靠拢，表明抛售压力正开始减弱。
比特币展现相对强势
摩根大通认为，所有这些数据表明，在当前市场环境下，比特币相较于传统避险资产正展现出更强的态势。
