资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
核心观点
专家指出，将比特币与黄金对立的叙事目前仍为时过早。威尔·莱恩德侧重于市场周期分析，而埃里克·巴尔丘纳斯则更关注资金流动与市场情绪。但两人都认同，多元化的资产配置才是最明智的策略。
避险资产之争再起
近期，尤其是在中东冲突期间，比特币的表现优于黄金，这再次引发了一场熟悉的辩论：这位“加密货币之王”是否会最终取代黄金成为避险资产？
在近期美国-以色列-伊朗局势紧张期间，比特币早期曾跌至63,000美元低点，而黄金则攀升至历史新高。3月2日，黄金价格触及每盎司5,414美元。但在过去几天，比特币价格维持在70,000美元上方。截至3月26日发稿时，其交易价格约为68,969美元，过去24小时下跌2.2%。与此同时，黄金交易价格约为每盎司4,439美元，隔夜同样下跌2.2%。
然而，GraniteShares创始人兼首席执行官威尔·莱恩德认为，现在下结论还为时过早。他指出：“比特币此前处于熊市，价格在70,000美元关口附近盘整。黄金则处于历史高位，在局势消息传出后，因担忧重大石油冲击会再次推高通胀和利率而出现了抛售。”
短期波动背后的动因
彭博智库的高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在一个关键点上表示认同：投资者不应过度解读短期市场波动。他认为：“我认为这与伊朗战争关系不大，更多是投资组合的轮动。一些进行动量交易的交易者看到黄金已经有了不错的涨幅，而比特币此前备受打压，于是他们进行了部分资金向比特币的轮动。”他补充道，黄金在战前的涨势已被过度拉伸，价格攀升引发了获利了结。
那么，究竟是什么在推动比特币走强？接受市场分析师讨论的观点认为，答案在于市场动态而非地缘政治。
莱恩德主要通过市场周期视角看待比特币近期的表现，他指出超过100,000美元后的沉重抛售导致了自然的调整。他将当前阶段描述为“一次自然的周期性调整，而非终结性下跌”。
巴尔丘纳斯则倾向于从市场机制和资金流动分析。他强调投资组合轮动、情绪改善以及ETF资金流入是关键驱动因素。在他看来，比特币的反弹更多与市场内部动态有关。“坦率地说，投资ETF的人一直非常守纪律。过去一个月有25亿美元的资金流入……比特币ETF正迅速成为其市场中的重要力量，我认为它们对市场情绪也非常重要。所以，是的，我认为ETF起到了推动作用。”
安全港地位尚无定论
莱恩德和巴尔丘纳斯都反驳了比特币已经取代黄金的观点，尽管侧重点不同。
莱恩德认为，比特币仍需更强的“信念”和上涨势头，才能被视为真正的避险资产。巴尔丘纳斯则更为直接，他表示：“我不会在地缘政治冲击中买入比特币作为对冲。”他指出，比特币的表现仍然更像风险资产，且常与股票相关。同时，他也承认比特币的长期潜力，称其为“拥有席位”的资产。
另一方面，黄金则受益于数百年来积累的信任。正如巴尔丘纳斯所言，黄金的历史“绝非儿戏”，这强化了其持久力。
多元化配置是王道
尽管存在分歧，但两位分析师在一个观点上达成一致：多元化配置至关重要。
巴尔丘纳斯强烈强调了这一点，他认为不可预测的相关性使得依赖单一资产具有风险。他指出，黄金是“一个极佳的多元化工具，但并非可靠的对冲手段”，而比特币则提供了不同类型的风险敞口。莱恩德也以更温和的语气附和了这一点，他指出黄金和比特币的投资者群体常常两极分化，这反过来强化了同时持有两者的理由。他补充道：“当然也存在一些交叉，即同时持有两者的投资者，但观点往往偏向一方或另一方，因此喜欢黄金的人不会被说服购买比特币，反之亦然。”
巴尔丘纳斯总结认为，投资者不应仅仅对新闻头条或短期叙事做出反应，而应首先关注自己持有这些资产的初衷。
