比特币长期持有者的“未实现损失”近期正在迅速扩大。不过,根据链上数据,过往熊市底部是在比当前更严重的亏损阶段形成的,因此有观点认为目前将其判断为触底信号还为时过早。
长期持有者未实现损失升至高位
链上分析公司Glassnode通过其社交媒体指出,比特币长期持有者的“相对未实现损失”近期大幅上升。该指标反映了当前处于亏损状态的投资者持仓损失占市值的比例。
据Glassnode数据显示,以30日移动平均计算,比特币长期持有者的相对未实现损失目前约为14%。这意味着长期持有者群体承受着相当于市值14%的账面亏损,这是自2023年以来的最高水平。
多重因素导致亏损扩大
此次亏损扩大可归因于比特币自2024年第四季度以来持续调整,同时部分在高位附近买入的持仓随着时间的推移已进入长期持有者范畴。这表明,市场下跌持续时间越长,即使是被称为“钻石手”的长期持有者也会面临压力。
历史对比:当前水平或非最终底部
然而,从历史数据来看,当前水平可能并非市场最终底部。根据Glassnode的图表,在前两轮熊市中,该指标在底部区域曾飙升至约70%的水平。这意味着过去市场真正的底部形成于亏损程度远比当前更深的时期。
换言之,虽然此次调整是否会遵循类似的历史轨迹尚不确定,但长期持有者亏损率维持在14%表明市场仍存在消化进一步波动的空间。即使比特币价格近期回升至72000美元附近,链上指标仍暗示市场尚未完全企稳。
市场关注焦点
随着比特币价格试图回升,市场正密切关注长期持有者亏损指标的放缓速度。未来是否会出现如过去般的深度“投降”阶段,抑或此次调整将以更浅的幅度结束,将取决于后续的价格走势。

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