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比特币涨势由衍生品推动 现货抛压持续
比特币价格主要受永续期货的强劲需求推动，从66,000美元攀升至接近79,500美元。现货市场数据显示，尽管ETF资金重新流入，但过去30天仍呈现净卖出状态。链上指标显示，散户交易者增加了多头杠杆头寸。鲸鱼账户则已为回调做好准备，在历史上类似的市场结构中，鲸鱼的表现通常优于散户。技术图表显示，自2月初以来，比特币价格一直在一个看跌旗形形态内交易。
比特币在近期从66,000美元急剧拉升后，交易于79,500美元附近。然而，链上数据显示现货需求正在减弱，而本轮上涨主要由衍生品活动驱动。分析师警告，如果杠杆交易者减少风险敞口，比特币价格可能出现回调。
衍生品驱动的涨势与持续的现货抛售
比特币价格从66,000美元上涨至79,500美元，达到自1月底以来的最高水平。数据显示，永续期货的需求是近期上涨的主要动力。与此同时，现货市场数据则显示过去30天呈现净卖出。
交易所交易基金在上涨期间提供了部分支撑。在此期间，贝莱德的比特币信托录得了新的资金流入。然而，现货总流量仍反映出各大交易所面临的净卖出压力。
类似的模式曾在2026年1月初出现。当时，随着衍生品需求增加，比特币价格接近98,000美元。而现货交易者在那轮上涨中逢高卖出。
因此，分析师警告杠杆交易者可能引发市场波动。如果期货交易者获利了结，价格动能可能迅速减弱。当前资金费率活动与以往的短期顶部情形相似。
数据显示，散户交易者在近期增加了多头杠杆。与此同时，鲸鱼账户则为下行行情做好了准备。在最近五次类似的背离情况中，有四次鲸鱼的表现优于散户。这表明散户与大户之间的分歧正在扩大。随着价格上涨，散户扩大了多头敞口；而鲸鱼则降低了风险，并为回撤做准备。
比特币测试通道阻力
市场技术分析师指出，整体趋势仍然脆弱。他表示：“宏观结构尚未转向确认的牛市。”并补充说价格继续在看跌旗形形态内交易。
自2月初以来，比特币价格一直在上升通道内运行。这一结构反映了更广泛下跌模式内的盘整。价格近期两次测试上边界均未能突破。
分析师将70,000美元视为关键支撑区域。跌破该水平可能暴露看跌旗形的下边界。此前在通道阻力位的多次受阻强化了这一技术结构。
比特币价格目前交易于近期买入者的平均成本基础之上。这一指标表明短期持有者目前处于盈利状态。然而，在阻力位附近的受阻表明供应依然活跃。
衍生品头寸也影响着近期方向。如果资金费率下降且杠杆解除，波动性可能增加。反之，更强的现货资金流入可能抵消期货驱动的抛售。
目前比特币的价格走势反映了现货与衍生品市场发出的混杂信号。鲸鱼的布局与散户杠杆的增加形成对比。下一步走向将取决于现货需求是否增强，或期货交易者是否减少风险敞口。
