三大牛市信号闪现，指数确认进程过半。_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

三大牛市信号闪现，指数确认进程过半。

2026-05-10 16:32:52

关键要点：BTC主导地位MACD出现看跌交叉，预示着动量转变。山寨币交易量30日均线已超过365日基线。山寨币季节指数当前读数为50，确认阈值是75。MVRV和盈亏比率仍低于上一轮周期峰值。长期持有者在当前水平并未抛售。SOL和SUI实现两位数涨幅，而ETH保持稳定。低于峰值的MVRV显示比特币周期尚未完成。

信号揭示的趋势

受现货ETF资金流入、机构积累以及宏观不确定性影响，比特币主导地位在2026年上半年攀升至接近60%，资金集中流向最大资产。目前这一趋势首次出现技术性裂痕。CryptoQuant分析师CryptoOnchain指出，BTC主导地位图表上出现看跌MACD交叉，这一动量信号表明比特币市场份额的上升趋势正失去动力。与此同时，山寨币交易量增长趋势已被激活：中心化交易所上山寨币交易量的30日移动均线，在衡量其他资产与前五大资产交易量的CEX交易量比率中，已超过365日移动均线。2021年，该信号的持续聚集恰逢该周期内山寨币最猛烈的上涨行情。价格走势已开始反映这一转变。SOL和SUI在近期交易时段取得两位数涨幅，而ETH保持相对稳定，这表明资金正从比特币向外扩散，流向风险更高的资产。根据CoinMarketCap指数图表显示，在过去90天内，山寨币总市值已从约9600亿美元上升至接近1.1万亿美元。

指数的真实含义

CoinMarketCap的山寨币季节指数是衡量资金轮动是否广泛展开的最直接指标。当前读数为50。确认山寨币季节的阈值是75。比特币季节的定义是读数低于25。恰好处于50，意味着市场位于区间中位，既非比特币季节，也非山寨币季节。该指数在3月中旬曾短暂触及接近100的高点，随后急剧回调，4月份在区间低位震荡，截至5月初已回升至50。

这一回升固然重要，但距离确认仍有25点的差距，这一点更为关键。交易量信号和主导地位交叉是领先指标，它们衡量动量和资金流向。山寨币季节指数衡量的是结果：即在特定时间窗口内，大多数主要山寨币是否真的跑赢了比特币。信号指向正确的方向，但记分牌尚未达成一致。

链上数据的矛盾

CryptoOnchain更广泛的分析中包含一个与山寨币季节叙事相悖的数据点：MVRV和盈亏比率仍低于前几个周期峰值，且长期持有者继续显示出有限的抛售行为。分析认为这证实了整个加密货币市场仍处于牛市周期的早期阶段。这一解读是正确的，但其引发的矛盾并不显眼。

比特币的主导地位要持续下降，通常需要比特币自身完成或接近完成其周期性的上涨。在2017年和2021年，山寨币大幅跑赢的时期都出现在比特币完成主要上涨之后，资金转而寻求更高回报。当前MVRV低于前几轮周期峰值，暗示比特币尚未完成其上涨。历史经验表明，在比特币见顶之前，资金轮动至山寨币往往产生短暂而剧烈的轮动行情，而非历史类比中所描述的持续山寨币季节。信号是真实的，但其持续性问题仍是链上数据留下的悬念。

历史未兑现的失败模式

CryptoOnchain引用的2017年和2021年先例是准确的，但它们也是现有最有利的两个案例。自2021年峰值以来，BTC主导地位图表已多次出现看跌MACD交叉，但并未催生持续的山寨币季节。每一次，主导地位都会恢复，山寨币则会回吐相对涨幅。当前的市场结构比之前的尝试更为成熟，交易量信号已被激活，指数正在上升，特定资产已开始上涨，但在2022年至2025年间多次失败的行情模式，在早期阶段看起来也同样相似。2017年和2021年与失败尝试的区别在于持续时间和广度，而当前数据尚未确认这两点。