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比特币矿企 MARA Holdings 已针对 Long Ridge Energy 未偿还的 6 亿美元高级担保票据启动同意征集，这是推进其收购俄亥俄州电力设施计划所需的一项程序性步骤，旨在避免触发强制债券回购义务。
关于 Long Ridge 票据
MARA 的全资子公司 MARA USA Corporation 于 2026 年 5 月 7 日启动此项征集，寻求修订管辖 Long Ridge Energy LLC 2032 年到期、利率 8.750% 的高级担保票据的契约。这些票据未偿还本金总额为 6 亿美元。
MARA 表示，此次同意征集涉及 Long Ridge 2032 年到期、利率 8.750% 的高级担保票据，其未偿还本金总额为 6 亿美元。
同意征集的原因
若无票据持有人批准，MARA 收购 Long Ridge 将构成现有契约下的控制权变更。这一认定将要求 Long Ridge 按本金的 101% 加上应计未付利息的价格，提出回购所有未偿还票据，这对一笔 6 亿美元的债务而言可能是一项代价高昂的义务。
提供给持有者的条件
同意征集的截止日期为 2026 年 5 月 15 日纽约时间下午 5 点。在截止日期前有效提交且未撤销同意的持有者，每 1000 美元本金可获得 2.50 美元的同意费。所提议的修订仅在 Long Ridge 收购交易本身完成后方可生效。同意费的支付条件包括获得必要的多数同意以及交易完成。
为何同意征集对交易至关重要
同意征集的存在源于债券契约对所有权变更的处理方式。当一家拥有未偿还债务的公司被收购时，其债券契约中的控制权变更条款通常会赋予票据持有人以溢价退出的权利。就 Long Ridge 而言，其 2032 年到期、利率 8.750% 的票据包含了此类条款。MARA 正寻求修订契约，以豁免或修改该触发条款，从而使得收购能够进行，而无需就全部 6 亿美元票据按面值的 101% 发出回购要约。每 1000 美元本金 2.50 美元的同意费，代表了 MARA 为获得该项豁免愿意向票据持有人支付的价格。若所有持有者均参与，按 6 亿美元总本金计算，同意费总额将达 150 万美元。
同意征集背后的更广泛收购
同意征集是更大交易中的一步。根据一份日期为 2026 年 4 月 29 日的 SEC 8-K 文件，MARA 的买方子公司同意以约 15 亿美元的基础购买价收购 Long Ridge Energy & Power LLC 的 100% 股权，该价格需按惯例进行调整。卖方 FTAI Infrastructure 在其公告中表示，在交割调整前，该交易估值约为 15.2 亿美元。FTAI 预计交易将于 2026 年第三季度完成，具体取决于监管批准。
Long Ridge 的资产包括位于俄亥俄州汉尼拔的一座铭牌容量为 485 兆瓦的联合循环燃气发电厂，其容量预计在 2026 年下半年增至 505 兆瓦。该设施占地超过 1600 英亩。
MARA 将此次收购定位为一项战略转型。该公司首席执行官 Fred Thiel 在收购公告中表示，“电力是人工智能领域的稀缺投入”，将 Long Ridge 交易定位为从纯粹的比特币挖矿向人工智能相关电力基础设施的扩张。根据 MARA 提交给 SEC 的新闻稿，该交易预计将带来约 1.44 亿美元的年化调整后税息折旧及摊销前利润，并将 MARA 拥有和运营的电力容量提高约 65%。
同意征集如何支持收购时间表
同意征集是促成交易的一步，而非收购本身。MARA 需要票据持有人批准，以避免触发控制权变更回购义务，否则将迫使 Long Ridge 在交易顺利完成前以溢价回购票据。
更广泛收购的完成仍需满足哈特-斯科特-罗迪诺反垄断审查、联邦能源监管委员会批准以及其他惯例条件。已提交的购买协议允许任何一方在 2026 年 11 月 30 日之后，或在某些监管条件仍未满足的情况下于 2027 年 6 月 30 日之后终止协议。同意征集的 5 月 15 日截止日期意味着 MARA 将在数日内知晓是否已获得必要的同意，从而在预计的 2026 年第三季度交割窗口之前，提前扫清一个潜在障碍。
后续关注重点
眼前的里程碑是 5 月 15 日同意征集的截止。如果 MARA 获得必要的多数同意，控制权变更豁免将在交易完成前到位。如果未能获得，MARA 将需要重新安排交易的债务处理方式，否则可能面临按 101% 回购的义务。
除了同意征集，来自美国联邦贸易委员会和联邦能源监管委员会的监管批准是接下来的主要关卡。此次交易也反映了比特币矿企向电力和人工智能基础设施多元化发展的更广泛趋势。随着比特币价格在约 80,817 美元交易且加密货币市场情绪中性，像 MARA 这样的矿企正在寻求币价升值之外的收入稳定性。
MARA 对 Long Ridge 的 15 亿美元收购如果完成，将成为上市公司比特币矿企进行的最大规模能源基础设施交易之一。目前正在进行的同意征集，是对该交易的债务机制能否配合其雄心的首次公开考验。
