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HYPE价格两日急升近20% 突破46美元关口
在Bitwise旗下现货Hyperliquid ETF于纽约证券交易所挂牌交易的消息推动下，HYPE延续强劲上涨势头，过去两日累计涨幅约20%，自去年10月以来首次突破46美元。该ETF交易代码为BHYP，成为美国首个由发行人自主运营质押基础设施而非外包的加密ETF产品。其管理费率定为0.34%，针对基金首期5亿美元资产将实施前30日全额免佣政策。
此前于5月13日，21Shares推出的HYPE ETF采用第三方质押服务。这一差异化设计标志着机构级Hyperliquid产品竞争首次出现实质性的利润空间争夺。
自主质押模式开创行业先河
Bitwise将通过旗下链上解决方案部门自主管理基金持有的HYPE质押业务。这一架构在当前市场中独具优势——包括周二上市的21Shares产品在内的其他美国Hyperliquid ETF申请方，均依赖外部运营商处理质押流程。第三方运营商会抽取部分质押收益，在基础年化收益率约2.2%的网络中，这种分润机制将在ETF持仓周期内持续影响复利效应。通过内部化质押操作，Bitwise得以在降低费率的同时仍能从质押部分获取收益。
灰度公司虽已规划推出Hyperliquid ETF，具体上市日期尚未确认。这种自主质押模式正在重塑机构的未来参与路径：机构现面临两种选择——或是建立自主质押体系（这需要类似Bitwise历时一年搭建的验证者关系网络），或是接受更薄的利润空间并仅依托分销渠道竞争。
早期资金流显现真实需求
21Shares旗下THYP ETF的流入量与交易数据印证了当前市场需求的强度。该ETF上市首日交易量达180万美元，至周四交易价值已突破831万美元。交易初期的累计净流入额达252万美元。
Hyperliquid平台自身指标为此轮热潮提供注脚：该平台2025年处理交易量达2.9万亿美元，较上年增长超400%；持有全球链上衍生品约60%的未平仓合约，每秒处理约20万笔订单。
验证者与经纪业务同步演进
更广阔的行业背景使得今日上市事件尤具意义。去年10月Hyperliquid启动HIP-3升级后，任何质押50万枚HYPE（按现价约合2200万美元）并承担削减风险的参与者均可部署无许可永续合约市场。这一举措使交易层实现机构化，推动第三方构建者推出特斯拉、苹果、英伟达等资产的代币化永续合约及合成纳斯达克指数产品。
BHYP的推出则使验证者层同步迈向机构化。如今受监管的美国资管公司通过主动质押HYPE参与网络维护，并将收益传导至ETF持有者。七个月前刚迎来建设者部署股权永续合约的协议，如今已吸引华尔街发行商在其网络上运行验证者基础设施。
