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以太坊中心化交易所持仓占比小幅回升
以太坊在中心化交易所的持仓比例近期出现上升，引发市场对于短期抛压是否正在积累的讨论。此前，交易所内的以太坊余额已长期处于历史低位。
根据链上分析公司Santiment的数据，以太坊的交易所供应量已从十天前的4.2%升至4.6%，尽管该数值仍接近以太坊开始交易以来的最低水平。此次变化意味着交易所持有的供应量在短时间内相对增加了约10%，即使绝对水平仍处历史低位，这一动向仍值得关注。
数据背后的信号
当更多以太坊流入交易所时，可能意味着持有者正准备进行交易或出售。交易所的以太坊供应量指标追踪了交易所钱包中持有的以太坊数量，被视为市场情绪的重要衡量标准：供应量减少可能表明投资者正将以太坊转移至私人钱包，暗示看涨意图；而供应量增加则可能预示着潜在的抛售压力。
Santiment指出，尽管交易所供应量上升至4.6%，但仍接近以太坊自2015年开始公开交易以来的最低水平。这一长期背景表明，近期的上升是持续下降趋势中的一次偏离，而非持有者行为的根本性转变。
锁仓质押的供应量，加上以太坊交易所储备处于多年低点，共同形成了超越简单价格图表所能反映的真实结构性供应压力。若要逆转这一趋势，需要更大量、更持续的资金流入交易所。
更广泛的供应图景
Santiment的数据还显示，比特币在交易所的供应占比约为5.6%，这是自2018年以来交易所比特币供应占比的最低水平，且该比例已稳定维持了约一个月。
质押参与度持续增长，目前已有相当大比例的以太坊总供应量被锁定在活跃验证节点中。锁定在质押合约中的以太坊无法自由流动，仅在验证节点退出质押时才能被提取，即便如此，提取过程也受到协议设计的延迟限制，防止大量以太坊一次性重新进入流通。
这一被锁定的以太坊池，是交易所余额相对于历史标准持续保持紧缩的关键原因。目前数据呈现出复杂局面：交易所供应量的短期上升可能暗示近期交易活动增加，但结构性背景仍是交易所可用以太坊处于十年来的低谷区域。
