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重大合作伙伴关系为长期发展提供动力
战略收购扩展平台能力
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Nebius 2026年第一季度收入达到3.99亿美元，同比增长684%，每股收益超出预期71.6%
花旗分析师将NBIS目标价从169美元上调至287美元，创下华尔街最高目标价，并重申“买入”评级
2026年以来股价已上涨138%，52周累计上涨434%，推动市值接近556.5亿美元
战略协议包括与Meta约270亿美元的协议以及与微软174亿美元的协议；英伟达在3月份投资了20亿美元
2026年资本支出指引上调至200-250亿美元范围，预计年末年化收入运行率将达到70-90亿美元
Nebius集团第一季度业绩表现突出，并获得了花旗上调的华尔街目标价，巩固了其作为值得密切关注的关键AI云基础设施参与者的地位。
2026年第一季度收入达到3.99亿美元，较上年同期的5090万美元增长了684%。这一数字大幅超出分析师预期。每股收益为-0.23美元，而市场普遍预期为-0.81美元，实现了71.6%的正向差异。
收益公布后股价飙升15.72%。年初至今涨幅已达138%，过去十二个月累计上涨434%。
花旗迅速做出反应。业绩公布后不久，分析师将其目标价从169美元上调至287美元，确立了华尔街公司中的最高目标价，同时维持“买入”评级。其理由主要基于Nebius的扩张速度以及支撑未来业绩的实质性基础设施协议。
AI云部门引领增长，飙升841%至3.9亿美元。调整后的EBITDA从5370万美元的亏损转为12.95亿美元的盈利。持续经营业务的净收入从1.043亿美元的亏损逆转为6.212亿美元的盈利。
挑战依然存在。调整后净亏损从8360万美元扩大至1.003亿美元，这表明了扩大运营规模所需的大量资本投入。公司还将其2026年资本支出预测从之前的160-200亿美元范围上调至200-250亿美元。
重大合作伙伴关系为长期发展提供动力
大量的基础设施承诺支撑着公司的发展轨迹。与Meta达成的一项价值约270亿美元的多年度协议，以及与微软达成的一项174亿美元的承诺，确立了长期的可预见收入。英伟达于3月份投入了20亿美元，并与Nebius在支持机器人和物理AI应用的云基础设施方面进行合作。
位于密苏里州独立市的一个吉瓦级AI设施已开始建设。此外，公司还获得了一项与预计200亿美元国内扩张计划相关的1.2吉瓦电力安排。
超过75%的合同电力容量所有权对于AI云运营商而言是极高的比例。与主要依赖租赁基础设施的竞争对手相比，这种所有权结构提供了更强的利润控制和成本管理能力。
战略收购扩展平台能力
Nebius通过针对性收购寻求平台增强。计划包括收购Eigen AI以加强其Token Factory推理平台，同时吸纳Clarifai的核心人员并授权其推理知识产权，以促进模型部署。
公司还安排收购Tavily，将其智能体搜索功能整合到其云产品组合中。与CrowdStrike的合作则为其下一代云基础设施提供了全面的安全集成。
Nebius AI Cloud 3.5的发布为寻求按需计算资源而无需承担基础设施管理责任的开发者提供了无服务器AI能力。
财务方面，截至第一季度末，Nebius持有93亿美元现金储备，长期债务为84亿美元。
管理层预计到2026年底，年化收入运行率将达到70-90亿美元。下一次收益披露定于2026年8月6日。分析师普遍预计2026年第二季度每股收益为-0.69美元。
在14位覆盖该股的分析师中，共识建议为“适度买入”，平均目标价为205.20美元。
