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市场预期转向：降息或延迟至2026年
尽管对美联储今年不会降息的预期日益升温，经济学家普遍认为，当前由能源价格上涨引发的通胀压力将是暂时现象。
一项于5月14日至19日期间进行的调查显示，多数经济学家预计美联储将把政策利率维持在现有水平直至2026年。在接受调查的101位经济学家中，有83人预测联邦基金利率在第三季度结束前将稳定在3.50%至3.75%区间，这一比例较上月调查时的半数略有上升。
调查结果反映出市场预期的显著转变。上月尚有超过三分之二的经济学家预计今年至少会有一次降息，而最新调查中这一比例已降至不足半数。近半数参与者认为美联储在2026年前不会采取任何行动，约三分之一预计年底（主要在12月）将有一次降息，另有四位经济学家预测至少会有一次加息。
市场定价与政策走向分歧
与此同时，期货市场已开始消化明年1月底前加息25个基点的预期。美国10年期国债收益率亦突破4.6%，创下过去一年新高。
美国银行首席经济学家阿迪蒂亚·巴韦指出，加息与降息的可能性同时存在，但基准情景仍是保持观望。他表示，若美联储下一步采取降息行动，更可能发生在明年而非今年。
在美联储4月会议中，三位政策制定者对删除降息相关表述持反对意见，一位成员直接呼吁降息。但此后多位官员以局势不确定性为由，强化了维持利率稳定的倾向。
经济学家普遍认为，新任美联储主席实施激进降息措施的可能性较低。
通胀指标持续承压
美联储重点关注的核心个人消费支出价格指数最新同比涨幅达3.5%，为2023年5月以来最高水平，仍远高于2%的政策目标。
经济学家预计该指数将在第二季度降至3.9%，第三季度降至3.7%，年底回落至3.4%。这些较上月上调约25个基点的预测值，已是连续第三次向上修正。
尽管如此，约86%的受访经济学家坚持认为当前通胀压力属于暂时现象。蒙特利尔银行资本市场首席经济学家斯科特·安德森指出，经济学界近期对通胀的预测屡次失准，全球经济可能已进入面临更频繁冲击的新阶段。
调查显示失业率与增长预测未出现重大调整。未来几年美国失业率预计将维持在4.3%左右，经济增速均值约2%。
