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比特币进一步拉开与山寨币的差距
摩根大通的最新分析指出，以太坊及更广泛的山寨币市场亟需在链上交易量、去中心化金融采用率以及实际应用场景方面取得切实的改善，方能扭转多年来相对比特币持续走弱的趋势。
过去六个月，加密货币市场面临着利率上升和通货膨胀带来的显著压力。今年初，伴随着交易所交易基金出现显著资金外流，比特币和以太坊价格均大幅下跌，加剧了整个行业的普遍避险趋势。
分析人士观察到，在伊朗地缘政治紧张局势升级后，市场在比特币的引领下出现了部分反弹。然而，即便在此次复苏过程中，以太坊及其他山寨币的表现仍持续落后于比特币。摩根大通的专家特别指出，ETF的资金流入是这种分化的明显体现。
现货ETF流动凸显分化
据摩根大通分析师报告，比特币现货ETF的资产管理规模已恢复此前流出量的近三分之二。相比之下，以太坊现货ETF仅恢复约三分之一，突显其需求远为疲软。此外，无论是短期交易者还是算法基金，均未对比特币或以太坊显示出显著的新增积累。
摩根大通分析师表示：“即便在伊朗地缘政治紧张局势下，以太坊及其他山寨币的回报率也弱于比特币。ETF需求的分化尤为明显。”
以太坊网络的更新与展望
专家指出，尽管市场已在一定程度上企稳，但机构投资者的兴趣以及全天候的加密货币流动性持续造成价格波动。加密货币的表现有时优于股票等其他风险资产，但总体而言，比特币依然是主导力量。
在以太坊生态内，诸如计划于2026年实施的Glamsterdam与Hegota等升级，旨在提升网络可扩展性并降低交易成本。然而，摩根大通提醒，以往以类似目标进行的升级并未能带来预期的链上活动提振。
过去的这些更新降低了第二层网络的成本，但也削弱了以太坊的代币销毁机制。其结果是流通中的ETH供应量增加，价格支撑减弱。
山寨币仍面临信任问题
自2023年以来，山寨币表现不佳的主要原因包括流动性萎缩、市场深度降低、DeFi增长停滞以及持续不断的网络攻击。分析人士认为，这些因素削弱了投资者信心，刺激了资本外逃，并抑制了机构的兴趣。
近期，多个DeFi平台和加密货币交易所发生的高调安全漏洞事件已导致重大财务损失。这些事件动摇了市场对区块链基础设施的信任，并特别引发了对山寨币及去中心化应用的担忧。
