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海斯特·皮尔斯：SEC代币化豁免仅适用于实物资产支持证券
美国证券交易委员会专员海斯特·皮尔斯近日明确表示，该机构即将推出的代币化框架仅涵盖实物资产支持证券。针对市场对代币化股票豁免机制的猜测，皮尔斯强调该豁免条款仅适用于现有公开交易股票的代币化形式，同时明确排除仅跟踪价格但不具备所有权或分红权的合成股票代币。
划定代币化证券监管边界
皮尔斯指出，拟议豁免仅适用于已在二级市场交易的股票数字化版本，这些基于区块链的代币必须与实际标的证券的所有权保持绑定。她在公开声明中特别澄清，监管机构从未计划批准合成股票产品，这类产品通常仅追踪股价走势，却不代表持有者享有股权、投票权或分红权。
针对此前市场的过度解读，皮尔斯援引证券交易委员会今年一月的政策说明，强调代币化证券必须与实际金融资产挂钩，而仅提供价格风险敞口的合成工具不属于该范畴。
市场猜测与监管澄清
此番说明源于近期市场对去中心化平台交易股票代币的预期。皮尔斯对此作出直接回应，强调豁免范围具有严格限制，合成产品始终未被纳入当前审议框架。
值得注意的是，证券交易委员会正与商品期货交易委员会协调推进数字资产监管体系建设，作为保罗·阿特金斯主席领导下的系统性监管举措组成部分。
所有权确权为核心原则
监管框架明确区分发行人背书的代币化股权与合成风险敞口产品。采用证券交易委员会注册结构的机构因保有官方所有权记录，在该框架下处于更有利地位。而合成平台将面临更严格审查，因其投资者可能无法获得标的股票的直接所有权。
皮尔斯最后提醒投资者，在证券交易委员会正式公布豁免提案前，不应预设最终实施细则。
