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比特币在亏损加剧中坚守阵地
截至2025年5月，比特币持有未实现亏损的币数已攀升至775万枚。尽管比特币价格略高于77000美元，但大量投资者仍处于持仓亏损状态。随着市场持续震荡，若缺乏积极催化剂，市场担忧可能出现抛售潮。
当前市场动态
最新数据显示，比特币总供应量中有相当部分处于亏损持有状态，这显示出典型的熊市特征。比特币的横盘走势导致许多持币者的买入价高于当前市价，若市场未能出现复苏迹象，恐将面临更大的抛售压力或恐慌性抛盘。
目前低于成本价持有的比特币数量已达775万枚，与以往熊市水平相当。
巨鲸动向分析
随着市场进入2026年，大型持有者的策略正在发生转变。部分早期入场的巨鲸已选择离场，而新的参与者正以现行价格建仓。这种转变导致比特币持有者结构发生显著变化，包括个人投资者及ETF等机构实体。
尽管巨鲸活动持续活跃，但数据显示其策略已出现明显调整——2月份期间巨鲸曾在较低价位大量增持，而当前则采取新策略，部分原有持有者选择获利了结。
大型持有者持续利用价格低迷期积累比特币以巩固持仓。与此同时，当价格突破78000美元时，巨鲸的抛售行为往往加剧，这为波动市场创造了操作空间。
投资者行为分析表明：过去一年大型鲸鱼持仓减少8.5%；中型鲸鱼类别出现3.72%的离场率；小型持有者出现大规模撤离，超过42000个钱包清空；中型持有者基本保持仓位稳定。
当前比特币价格虽接近77000美元的平均成本线，显示持有者尚未陷入深度亏损，但若关键支撑位失守，可能引发连锁抛售。
潜在市场波动
尽管当前波动率已降至约1%，但杠杆头寸与现货市场的相互作用仍可能引发剧烈波动。巨鲸持有比特币虽降低了短期抛售风险，但其战略操作可能抑制或推迟价格上涨势头。
市场对巨鲸活动的依赖性凸显了比特币未来价格走势的不确定性。虽然散户投资者已快速削减仓位，但主要持币者仍是影响短期涨跌的稳定变量。
