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稳定币的合规化之路：从万亿美元交易到有限采用
稳定币每年在加密货币轨道上处理着数万亿美元的资金结算。然而，在美国受监管的支付基础设施中，其交易量占比仍不足一成。合规运营商如何把握这一采用曲线？一位行业参与者给出了清晰的洞察。
合规先行的基础设施平台
某第三方支付处理机构于2025年10月推出了其基础设施平台RAMFi，旨在将法币与数字资产流动统一纳入单一监管框架。该平台与多家合规托管机构及支付服务商达成合作，主要服务对象包括金融科技公司、数字资产交易所、集体诉讼管理机构等需要高频资金分发的运营主体。
该公司由私募股权基金支持，其负责人表示这影响了其在增长与盈利之间的权衡策略。尽管目前数字资产业务规模较小，但预期将保持稳定增长。
“目前超过95%的业务仍是法币交易。我们已与三至四家签约伙伴启动合作，其中多数处于测试与过渡阶段。预计一年内数字资产占比将提升至10%，两年内达到20%。”负责人透露。
万亿美元交易背后的核心挑战
尽管全网络稳定币年交易量已突破万亿美元，甚至在部分场景下超越了传统支付渠道的交易规模，但在美国受监管支付基础设施中的渗透率仍然有限。
“交易量仅是初级指标，营收与利润才是更关键的维度。核心问题在于：收益将如何分配？哪些环节能创造最高回报？”负责人指出。在稳定币业务中，收益来源包括交易手续费、兑换费、托管费及相关衍生费用。
该公司现有债务清偿业务保持着较高利润率，未来随着数字资产业务比重上升，维持利润水平将成为重要课题。
驱动变革的两大应用场景
目前有两个尚未被充分重视的应用场景正在推动变革，两者都涉及大额法币转移，而稳定币可有效疏通其资金通道。
保险理赔与集体诉讼资金分发已是该公司现有法币业务的重要组成部分。“这类业务往往涉及巨额资金流转，具备天然的转型潜力。”负责人表示。
另一新兴场景是跨境房地产开发融资。近期有客户提出通过数字支付轨道将海外资金引入美国房地产项目。这类“受限通道”型用例，正是稳定币技术日益展现价值的领域。
