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核心要点
本杰明·考恩指出，比特币今年的春季反弹与历史上典型的“诱多”走势完全吻合。比特币在关键阻力位上方未能站稳，调整风险依然存在。考恩预计市场周期底部将在十月至十一月期间形成。
反弹或是假象
加密货币分析师本杰明·考恩认为，比特币近期的春季复苏并非新一轮牛市的开端，而只是暂时性反弹。考恩表示，当前市场状况依然遵循历史上塑造比特币价格调整的四年周期结构。他援引比特币在2025年10月达到126，200美元峰值的例子来支持其观点，并指出该顶部出现在周期底部之后的1，162天，这与早期市场周期的节奏高度吻合。
该分析师解释称，比特币在一月份下跌了10.1%，二月份下跌了14.8%，随后在三、四月份出现反弹。但他认为，此次回升并未形成有效的趋势逆转，因为比特币未能在200日简单移动平均线上方确立有效支撑。
历史模式预示下行风险
考恩指出，近期的反弹符合经典“死猫跳”的特征。他表示，类似的反弹通常持续15至25周，随后更广泛的调整便会恢复。此外，考恩对比特币历史上六月表现看涨的普遍解读提出了质疑。尽管六月平均回报率为6.91%，但他指出少数异常年份大幅扭曲了整体数据。
他强调了2011年和2019年记录的强劲涨幅，认为这些特殊时期扭曲了更广泛的历史图景。因此，当比特币在主要周期峰值后进入调整阶段时，六月往往会产生亏损。近几个月交易量已然疲软，市场整体情绪保持低迷。因此，考恩认为比特币可能再次下探并有可能跌破二月份约60，000美元的低点。
该分析师还指出，从历史数据看，美国中期选举年份往往与加密货币的疲弱表现相吻合。因此，他预计整个夏季市场都将持续面临下行压力。
十月或成调整终点
考恩的周期回报模型显示，九月对比特币持有者而言可能仍具挑战。然而，他相信此次调整的最后阶段可能会在2026年十月至十一月之间结束。根据该分析师的观点，这一时期在历史上通常是下行动能耗尽、新的长期上升趋势开始显现的转折点。
考恩坚持认为，比特币近期的复苏并未使更广泛的市场调整失效。相反，他认为市场仍在遵循熟悉的四年周期模式，这可能使价格在未来几个月持续承压。
