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一个时代的终结："永不卖出"叙事崩塌
对Strategy比特币持仓的影响
Strategy为支付其STRC永久优先股的款项，清算了32枚比特币，筹集了约250万美元。
消息公布后，MSTR股价在周一暴跌超过6.5%，不过午后收复了部分失地。
首席执行官迈克尔·塞勒表示，公司的目标是使STRC成为"世界上最好的信贷工具"。
这笔交易终结了Strategy著名的"永不卖出"理念，Delphi Digital指出，这一理念如今"在实践中已被打破"。
该公司仍持有超过843,000枚比特币，保持着全球最大企业比特币库的地位。
过去一周，Strategy出售了32枚比特币，获得约250万美元的收益。根据最近提交的8-K监管文件披露，这些资金将用于支付公司STRC永久优先股的款项。
周一信息公布后，MSTR股价跌幅超过6.5%，不过该股在午盘时分收复了部分跌幅。
迈克尔·塞勒通过社交媒体平台X就该交易发表评论，称："我们的目标是让STRC成为世界上最好的信贷工具。"他的声明侧重于优先股工具，而非比特币的出售。
该公司出售的每枚比特币平均价格为77,135美元。
本文发布时，比特币价格徘徊在70,000美元附近，此前在2月份曾触及约60,000美元的低点。
根据StrategyTracker.com的数据，从整体来看，Strategy整个比特币投资组合的平均成本基础为每枚75,701美元。
此次出售的时机让人联想到该公司此前唯一一次比特币清算——那是在2022年12月执行的，当时比特币交易价格在18,000美元左右，恰逢FTX崩溃之后，距离价格在15,000美元附近触底仅几周时间。此次最新出售是否同样处于局部市场底部，目前尚不确定。
一个时代的终结："永不卖出"叙事崩塌
加密货币研究机构Delphi Digital在其周一的分析中给出了直率的评估："旧的'永不卖出'迷因如今在实践中已被打破，而不仅仅是在电话会议的语言上。"
该研究小组认为，市场参与者越来越将Strategy视为一家杠杆化的企业库务操作机构，而非简单的比特币积累实体。这种认知转变包含了诸如优先股股息义务、股权发行和资产负债表要求等因素——超出了简单的比特币积累范畴。
"市场了解到，Strategy不再被解读为纯粹的单向积累工具，"Delphi Digital表示。
Strategy首席执行官Phong Le此前曾指出，在公司收购成本附近清算比特币可以最大限度地减少与STRC相关的税务风险，为注重收入的证券持有人创造优势。
塞勒一贯坚持，该组织通过"每股比特币"指标来评估业绩——衡量每单位完全稀释的股权由多少比特币支持——而不是比特币的绝对数量。
对Strategy比特币持仓的影响
尽管市场有所反应，但此次清算对Strategy的整体持仓影响微乎其微。
根据BitcoinTreasuries.NET的数据，该公司企业库中继续持有超过843,000枚比特币，以显著优势保持着其全球主导的企业比特币积累者地位。
Delphi Digital观察到，虽然这笔交易仅占总储备的极小一部分，但其意义在于对未来库务管理的战略影响。
Strategy的比特币持仓，传统上被视为单向积累策略，如今可能被市场参与者解读为当财务承诺出现时潜在的流动性资源。
塞勒在5月份曾预示了这一更具动态性的策略，表明选择性的比特币头寸管理可以增强长期股东价值的创造。
