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比特币日常活动再度加速，尽管价格表现依然平淡
根据CryptoQuant的数据，低于0.01 BTC的交易——通常与“粉尘”或数据驱动的链上活动相关——现在约占网络每日转账总量的80%，使整体网络活动接近历史最高水平。尽管比特币的价格走势相对平淡，但日常活动正在重新加速。
在周四发布的一份报告中，CryptoQuant表示，其比特币“网络活动指数”自2024年以来首次转为正值。这一变化意义重大，因为它表明区块空间需求越来越多地由非金融用途驱动——这种环境可能转化为对区块空间的更大竞争，以及依赖标准经济交易的用户面临更高的手续费。
关键要点
CryptoQuant报告称，低于0.01 BTC的交易约占比特币日常活动的80%，较前几年大幅上升。CryptoQuant的网络活动指数自2024年以来首次进入正值区域，尽管价格表现较弱。数据铭文及相关协议——尤其是Ordinals、Runes、BRC-20活动和时间戳服务——被列为主要推动因素。微型交易量的增长可能加剧区块空间竞争，从而可能推高“经济性”交易的手续费。据报道，比特币的内存池约有12.8万笔交易，为2025年2月以来的最高水平。
微型交易反弹，占每日交易量比例持续增长
最显著的变化是交易构成的转变。CryptoQuant指出，低于0.01 BTC的交易在2023年约占每日交易的44%，但此后其份额几乎翻倍。CryptoQuant将这种加速主要归因于以铭文为中心的需求和其他数据写入方式。报告特别强调，Ordinals和Runes——以及BRC-20活动和数据时间戳协议——是低价值、高交易量交易的主要驱动因素。这有助于解释为什么即使交易员并未普遍追逐价格动量，整体网络活动仍能上升。
研究主管Julio Moreno写道，非金融活动的持续增长可能“加剧区块空间竞争，并推高经济交易的手续费”。他还警告说，这些交易的经济价值“小得不成比例”，强调了一个关键矛盾：网络可能显得更加繁忙，而每笔交易的价值仍然很低。
从早期的铭文热潮到如今的重新拥堵
CryptoQuant的报告将当前浪潮与过去铭文活动推动比特币拥堵的时期进行了对比。该公司表示，目前的拥堵水平仍低于早期铭文热潮的峰值，当时用户将图像、文本和类似代币的信息直接嵌入区块中。报告指出，2023年，随着Ordinals和BRC-20与常规转账竞争有限的区块空间，交易积压激增。随后，在2024年底Runes协议推出后，出现了另一波高峰。最新增长似乎遵循同样的模式：链上数据活动的爆发产生大量交易，可能使网络队列膨胀，并增加手续费压力的可能性。
对读者而言，拥堵并非一个抽象的指标。当低价值交易集中占据区块空间需求时，仍可能改变所有人的手续费动态——尤其是那些依赖及时确认的标准支付交易的用户。
OP_RETURN的使用与交易数量增长背后的机制
除了引人注目的微型交易份额外，CryptoQuant的研究还指出了推动这一趋势的具体交易设计选择。报告称，Runes、Ordinals、BRC-20代币和数据时间戳服务产生了大量低价值交易，推动了最小交易类别的增长。这一机制的核心要素是OP_RETURN，这是一个允许用户将数据嵌入链上而不产生可花费输出的操作码。CryptoQuant报告称，2026年OP_RETURN的使用已攀升至接近历史最高水平。
这一增长与比特币基础设施内一个争议性发展有关：2025年，比特币核心开发者取消了长期存在的80字节中继限制。批评者认为，这一改变将使比特币更容易用于非金融数据存储，从而有效降低大型数据嵌入的阻力。CryptoQuant将OP_RETURN视为许多比特币数据层协议的标准方法，这意味着中继行为的变化可以影响网络能够吸收多少数据活动。
这些协议会产生大量粉尘价值的交易（低至546聪），这直接解释了低价值交易类别的激增。换句话说，“如何”交易与“交易多少”同样重要。即使当用户没有转移大量价值时，链上数据操作仍然可以消耗区块资源——导致更多交易争夺打包权。
内存池压力随微型交易浪潮上升
CryptoQuant的报告还将微型交易增长与可观察的网络状况联系起来。报告称，比特币的内存池——未确认交易等待的地方——已上升至约12.8万笔交易。这一数字被描述为自2025年2月以来的最高交易数量。对于市场参与者和用户来说，内存池大小通常被视为近期拥堵的实际代理指标。虽然报告指出当前状况仍低于早期铭文峰值，但低于0.01 BTC交易的高占比与膨胀的内存池相结合，表明手续费市场可能仍然敏感，尤其是在繁忙时段需要确认的交易。
另一个重要启示是，网络的“繁忙”信号可能越来越多地反映数据层使用情况，而非直接的经济需求。这种区别可能影响参与者如何解读链上指标：活动上升可能并不对应更高的链上结算价值，即使它确实对应更大的资源竞争。展望未来，读者应关注这种由微型交易驱动的活动是否会持续，以及内存池水平是否会长期保持高位，从而转化为对标准支付的持续手续费压力。CryptoQuant的指数在多年后转为正值是一个有意义的早期信号——但关键问题是，随着周期推进，非金融活动是否会继续超过经济交易的需求，从而重塑手续费动态。
