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比特币抵押贷款迈出关键一步：房利美首笔相关按揭落地
持有比特币的美国人距离在不抛售资产的前提下，将加密货币纳入抵押贷款流程的目标更近了。在Better Home & Finance与Coinbase联合资助美国首笔由房利美承保的比特币支持抵押贷款后，这一窗口正式打开。
该产品主要面向资产部分配置于数字资产而非现金的合格借款人。Better与Coinbase计划在2026年夏季前将该模式推广至全美，初始阶段支持比特币与USDC。两家公司表示，随着市场成熟，未来可能纳入更多数字资产。
此次发布源于美国联邦住房金融局局长比尔·普尔特在2025年6月发布的一项指令，要求房利美和房地美调整业务，将加密货币视为抵押风险评估中的资产类别。该指令主要涉及在美国受监管中心化交易所持有的加密资产，并要求两大房地产巨头针对波动性和风险敞口制定调整方案。
房利美的标准虚拟货币规则仍然将加密货币与现金区分处理。在常规资产评估中，虚拟货币必须兑换为美元并存入受监管的美国金融机构，且须在贷款关闭前完成美元验证。而Better与Coinbase的架构则另辟蹊径，将质押的加密资产作为独立首付贷款的抵押品，并与符合房利美标准的抵押贷款绑定。
Better与Coinbase采用双贷款结构
该产品并不意味着买家直接用比特币支付房款。借款人在交易完成时获得两笔贷款：第一笔是针对房产的符合房利美标准的抵押贷款，第二笔则用于支付首付，由质押的加密资产及房产的第二留置权共同担保。
Better的加密抵押贷款页面显示，比特币和USDC在初始阶段被接受为抵押品。页面指出，质押的比特币可获得40%的首付信用额度，这意味着抵押比率约为250%。借款人若质押10万美元的比特币，将获得4万美元的首付信用额度，且在贷款期间仍保留比特币的所有权。
首笔完成的交易涉及密歇根州的一对夫妇，他们利用比特币抵押品购买了房产，将之前的产品计划变成了实际交易。这笔交易在大规模推广之前，已为抵押贷款市场提供了首个房利美承保的比特币抵押贷款案例。
这一架构也让Coinbase在受监管的住房金融基础设施中扮演了重要角色。Better表示，质押资产存放在Better Mortgage在Coinbase平台上的托管账户中。比特币和USDC作为抵押品的运用，将该产品与更广泛的机构托管趋势联系起来——受监管的机构正通过传统金融机构的USDC托管支持等产品，扩展稳定币与数字资产托管流程。
无追加保证金通知，但借款人仍需承担贷款风险
Better的架构规避了标准加密抵押贷款中一项重大风险：单方面比特币价格下跌不会触发追加保证金通知，也无需借款人补充抵押品。质押的加密货币可在首付贷款期间保持锁定状态，待贷款全额偿还或再融资后归还。
触发风险的条件是借款人违约，而非市场波动。Better表示，违约从错过还款开始，借款人有30天时间补足欠款。若借款人逾期60天仍未能偿还，质押的加密资产可能被清算。根据抵押贷款框架，房产止赎程序将在违约180天后独立启动。
这一区别使产品更接近住房金融属性而非保证金贷款，但仍无法消除信用风险、托管风险、税务影响以及比特币价格波动风险。借款人可在比特币上涨时获利，但同时也需将资产质押，且在抵押贷款与首付贷款存续期间，质押资产将处于锁定状态。
Better的公开页面目前仍以早期访问注册形式展示该产品，而公司与Coinbase计划在2026年夏季前向全美合格借款人开放。初始阶段的抵押品仍为比特币和USDC，ETH、SOL及其他资产仅被列为未来可能加入的选项。
