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新加坡法院裁定Terraform Labs与Do Kwon欺诈，判赔投资者逾300万美元
新加坡国际商业法庭裁定，Terraform Labs及其联合创始人Do Kwon在2022年TerraUSD崩溃事件中构成欺诈性虚假陈述，需向40名投资者支付超过300万美元的赔偿金。
案件概要
新加坡法院认定Terraform Labs与Do Kwon需为UST的虚假声明承担责任，判令向40名投资者支付逾300万美元。此次裁决采纳了先前法院的认定结果，并采用调整后的UST估值方法，提高了合格索赔人的获赔金额。随着破产程序及其他与2022年Terra崩盘相关的诉讼仍在进行中，Terraform的法律困境仍在持续。
根据新加坡国际商业法庭6月29日作出的判决，该赔偿裁决构成了由275名投资者提起的代表性欺诈诉讼的第二阶段。这些投资者因2022年5月TerraUSD算法稳定币崩盘遭受损失，因而寻求赔偿。此次裁决基于2025年法院第一阶段判决结果——该判决认定Terraform Labs与Do Kwon实施了可追责的欺诈性陈述。同时，此次裁决采纳了新加坡上诉法院2026年3月判决的指导意见，该意见修改了损害赔偿的计算方法，将UST的参照价格上限提高至约0.60485美元。
法院认定投资者因虚假UST声明受损
在其裁决中，新加坡国际商业法庭认定，Terraform与Kwon虚假宣称UST是一种能够通过其算法、储备及基于LUNA的套利机制，可靠维持与美元1:1挂钩的稳定币。法院指出，这些表述出现在Terraform的官网、白皮书及公开通讯中，尽管其内容虚假或发布方对其准确性毫不在意。法院认为，部分投资者正是基于这些声明才购买或继续持有UST，并在稳定币脱锚后遭受经济损失。因此，损害赔偿金基于在2022年5月12日之前持有币种的依赖关系进行计算，而该日期之后的损失则被视为投机性过高，不予赔偿。上诉法院先前决定提高UST参照价格上限，这使得符合条件的索赔人获得了比原赔偿模式更高的补偿。
法律压力加剧，破产案件持续推进
新加坡的判决使Terraform面临的法律挑战进一步升级。此前，该公司已在美国启动第11章破产程序。债权人债权核对工作正在进行中，投资者未来能否获得更多追偿，预计将主要取决于破产财产的分配情况以及其他未决诉讼的结果。今年早些时候，法院指定的Terraform破产管理人也对做市商Jane Street提起诉讼，指控其利用内幕信息并操纵市场，在Terra生态系统崩盘期间牟利。Jane Street否认了这些指控，称该诉讼是为索取资金，并坚称Terra投资者的损失源于Terraform自身管理层实施的欺诈行为。
Do Kwon此前在美国对欺诈指控认罪，并被判处15年监禁。与此同时，他还在韩国面临刑事诉讼，以及其他与崩盘事件相关的法律行动。根据新加坡国际商业法庭的裁决及相关诉讼程序，此案是众多审视加密项目在重大失败前如何向投资者传达风险的系列法律行动之一。法院的裁决结果也可能对未来涉及数字资产项目的代表性诉讼产生影响。与此同时，多个司法管辖区的监管机构正持续推动对稳定币及去中心化金融产品制定更严格的信息披露标准。
