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欧盟雄心勃勃的加密资产监管新框架——《加密资产市场法案》（MiCA）已于7月1日正式生效，这标志着欧盟数字金融进入新时代。新规落地后，已带来显著变化：受监管的加密交易所纷纷从平台上下架了Tether的USDT稳定币。在此番动荡中，Circle脱颖而出，迅速用自己的合规稳定币产品填补了市场空白。
Circle顺应新规，Tether退避锋芒
为提前适应MiCA的要求，Circle主动调整了其与美元挂钩的USDC和与欧元挂钩的EURC稳定币，使其符合新监管标准。在全球市值前十的稳定币中，Circle成为唯一能够完全满足MiCA条件的发行商。这家总部位于美国的公司仍是稳定币市场的重要参与者，其USDC按市值排名位居前列。
与之形成鲜明对比的是，Tether选择不申请MiCA所要求的电子货币发行牌照。其后果是：在获得许可的欧洲交易平台上，价值约1850亿美元的USDT现已无法交易，这迫使欧洲受监管的加密平台对流动性结构进行了彻底调整。
Tether的管理层对MiCA要求稳定币储备金中的60%需存放在欧洲银行的规定表示强烈反对，并指出这带来了额外风险。因此，Tether正将战略重心从欧洲转向欧盟以外的市场。
Tether首席执行官Paolo Ardoino公开为公司这一决定辩护，警告称若按欧洲标准改变其储备模式将引入新风险。Tether并未调整自身结构，而是选择在非欧洲市场加倍推行其既定策略，暂时退出了欧盟市场。
机构背书助力Circle加速发展
Circle获得了一大利好，时机与合法性兼备。就在MiCA生效前夕，银行业巨头纽约梅隆银行宣布支持USDC。这一举措使得机构客户能够通过纽约梅隆银行的网络存储、转移、发行和销毁USDC——来自这家全球最大托管机构的背书意义重大。
术语解释：CASP指MiCA下的“加密资产服务提供商”牌照，该牌照授权在整个欧盟范围内提供受监管的加密资产托管、交易和转移服务。
纽约梅隆银行这一及时举措，恰逢欧洲交易所发生变动，进一步巩固了Circle在监管和机构层面的地位。这场变化不仅关乎稳定币之间的竞争，更关乎哪些发行商将在长期内塑造欧洲市场。
MiCA重塑的不仅仅是稳定币
MiCA法规带来的影响远不止USDT和USDC。此前在国家层面注册的近1200家加密公司中，只有约210家成功获得了新法规下的全面CASP授权，成功率约为17%。
类别：MiCA之前注册的公司数量——约1200家；获得全面CASP牌照的公司数量——约210家；占比——17%。
随着USDT流动性在受监管的欧洲平台上无法使用，Circle长期以来的合规策略使其得以迅速抢占市场份额。
这一格局表明，影响远不止于监管合规。在Circle花费数年时间做准备的同时，Tether实际上已在欧洲战场上暂时让步。尽管Tether未来可能仍会寻求欧盟牌照，但目前尚无明确迹象表明有这样的计划。
