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Glassnode:比特币长期持有者重回积累模式,但最终投降风险犹存

2026-07-01 21:00:12
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Glassnode:比特币长期持有者回归增持,但最终投降风险尚未消散

比特币的长期持有者(LTHs)已重新进入增持模式,正在吸收当前涌向市场的供应量。然而,链上数据分析公司Glassnode警告称,最终投降事件的风险尚未过去,因为该加密货币仍在心理上重要的60,000美元关口下方交易。

链上数据预示投资者行为转变

在其最新研究报告中,Glassnode指出,多个长期持有者群体已恢复增加其比特币持仓。这标志着近期主导市场的抛售压力可能出现逆转。这一转变发生在更广泛的市场情绪依然脆弱的背景下,持续的机构资金流出和期权市场的防御性布局令市场承压。

该公司指出,目前处于亏损状态的比特币持仓比例已超过盈利持仓,这一指标通常预示着投资者面临较大的财务压力。尽管如此,数据显示长期持有者及所谓的"候场买家"正在介入,吸收弱势持仓者抛售的供应量。

市场结构呈现分歧信号

尽管美国现货比特币交易所交易基金(ETF)持续出现资金净流出,但币安和Coinbase等主流交易所的现货订单簿目前偏向买单。这种分歧表明,散户和机构投资者的情绪可能出现分化,直接买家比基金投资者展现出更强的信心。

不过,Glassnode提醒称,市场尚未脱离险境。期权市场显示出对下行对冲的旺盛需求,表明许多交易者正在为价格进一步下跌做准备。此外,已检测到杠杆多头头寸增加,这可能在价格剧烈下跌引发一连串强制平仓时放大抛售压力。

隐含波动率与触底之路

报告还强调,比特币期权的隐含波动率处于高位。这一指标表明,市场正在酝酿另一次重大价格下跌的可能性,然后才会形成可持续的底部。根据Glassnode的说法,当前环境与之前的熊市阶段相似,在持久复苏之前,往往会出现一次杠杆头寸的最终清洗。

对投资者而言,关键信息是:尽管长期持有者增持在历史上是看涨信号,但这并不能保证立即形成价格底部。现货买入与衍生品驱动的抛售压力之间的博弈,仍是需要关注的关键因素。

结论

Glassnode的分析描绘了一个处于转型期的市场。长期持有者正在重新进入增持阶段,这一举动在历史上曾预示价格回升。然而,由杠杆头寸和对冲活动驱动的不确定性意味着,最终投降的风险依然存在。目前来看,数据暗示底部基础可能正在形成,但市场尚未走出困境。

常见问题解答

问:长期持有者增持比特币意味着什么?

答:这表明通常在市场周期中持有头寸的投资者正在买入更多比特币而非卖出,这往往被视为对未来价格上涨充满信心的信号。

问:为什么"最终投降"被视为一种风险?

答:最终投降指的是价格急剧下跌,迫使最后一批杠杆或弱势持仓者亏本抛售。虽然过程痛苦,但通常能清理市场,为新一轮上涨趋势创造条件。

问:期权市场如何影响比特币价格?

答:期权市场反映交易者对未来波动性的预期。对下行看跌期权的高需求表明,许多投资者正在对冲潜在的下跌风险,这本身可能通过做市商的仓位调整产生抛售压力。

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