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多年NAND供应协议提升盈利可预测性
对估值与市场动态的担忧加剧
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周二交易时段，SanDisk股价大跌9.44%，尽管美银证券发布了乐观的目标价上调。
美银将SanDisk的目标价从2100美元上调至2500美元，同时维持买入评级。
美银分析师Wamsi Mohan预计，平均售价可能飙升高达35%，而比特出货量环比可能增长13%。
这家存储芯片制造商2024年股价已飙升800%，过去一年更是暴涨4755%，市值达到3230亿美元。
估值担忧包括远期市盈率高达33倍——超过英伟达和美光——同时技术指标也发出警示信号。
SanDisk股价周二大幅下挫，盘中跌幅达9.44%。此次抛售恰逢美银证券宣布上调目标价——从2100美元提高至2500美元，这一反常现象引人关注。
美银证券股票分析师Wamsi Mohan维持买入评级。他的乐观判断主要基于NAND闪存供需持续不匹配的状况，预计这一局面将持续至2027年。
Mohan的研究显示，SanDisk的平均售价可能上涨高达35%。此外，他预测比特出货量——即内存单元交付总量——将环比增长13%。
基于这些假设，美银现预计SanDisk在6月当季将实现91亿美元营收，每股收益37.01美元。这些预测均高于华尔街当前共识预期的83.5亿美元营收和34.26美元每股收益。
对于下一季度，美银模型预计营收将达115亿美元，每股收益攀升至48.55美元。
多年NAND供应协议提升盈利可预测性
支撑Mohan乐观展望的关键因素之一是SanDisk战略性地聚焦于签署长期NAND供应协议（称为NBM）。这些多年期承诺保障了未来收入来源，为投资者建模未来盈利能力提供了更高的清晰度。
美银预计，这类合约安排将在云基础设施供应商和企业客户中得到广泛采用。该投行还强调，这些协议旨在将SanDisk的毛利率维持在其既定目标区间内。
这一战略转向显著推动了SanDisk的惊人市场表现。该股自年初以来已飙升800%，过去十二个月更是暴涨4755%。这种爆炸式增长使这家最初从西部数据分拆出来的公司如今市值高达3230亿美元。
看涨情绪不仅限于美银。瑞穗证券将目标价从1825美元上调至2200美元。康托·菲茨杰拉德设定的更高目标价为2900美元。萨斯奎汉纳金融集团则给出了最为激进的看涨目标——3250美元。
分析师群体的共识评级为“强烈买入”——在过去三个月中，共有14个买入评级、2个持有评级，以及0个卖出评级。所有分析师的均值目标价为1979.38美元，暗示较当前交易水平约有3%的下行空间。
对估值与市场动态的担忧加剧
尽管分析师普遍热情高涨，但多个风险因素值得关注——周二的大幅下跌也敲响了警钟。
SanDisk的远期市盈率已扩大至33倍，超过英伟达的22倍和美光科技的18倍。这一估值溢价已开始引起市场参与者的关注。
供应端动态是另一个担忧。高企的内存定价可能激励包括美光、金士顿科技和铠侠控股在内的竞争对手加速产能扩张，从而最终对价格形成下行压力。
从技术分析来看，周线图显示相对强弱指数（RSI）出现看跌背离。即使股价持续上涨，RSI却在走低——这种形态通常预示着价格回调。
该股当前交易价为2238美元，远高于其50日移动均线1458美元。
