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富达投资宏观主管：投机资本从加密资产与贵金属转向半导体股票
富达投资全球宏观主管朱里恩·蒂默观察到，以高风险偏好著称的投机资本正迅速撤离加密资产和贵金属，投资者如今正转向半导体股票。蒂默表示，这一方向转变引发了替代性价值储存工具的价格剧烈波动，反映出市场格局的变化。
投机资本从加密货币和黄金转向科技股
蒂默解释说，投机兴趣最初集中在比特币上，随后迁移至黄金。他指出，这一趋势推动了黄金市场近乎垂直的上涨行情。而近期，快速流动的资本已基本越过金属，涌入科技板块——尤其是半导体股票。富达投资作为全球最大的资产管理公司之一，其宏观展望和市场流动分析备受关注。
蒂默评论称，全球M2货币供应量增速从12%的峰值放缓至7%，这使得黄金的疲软可以理解；然而，相较于M2增速的有限放缓，黄金的回调幅度要大得多。
蒂默指出，从历史上看，黄金主要依据实际利率模型进行交易——通常与实际收益率呈反向走势。但近期数据显示，黄金与实际利率之间的相关性已显著减弱。
流动性成为黄金价格的关键驱动因素
蒂默指出，这一关系在2022年初被打破，黄金越来越反映全球流动性状况。根据富达投资的数据，推动黄金上涨的主要力量是广义货币供应量（即M2）的增长。当M2年增长率在2026年初达到12%时，黄金价格也触及了5,595美元的历史高点。
小词典：M2是广义货币供应量指标，包括流通中的现金、活期存款以及可快速转换为现金的类似流动资产。它被广泛用作市场流动性趋势的衡量标准。
随着全球M2增速从12%的峰值回落至7%，黄金经历了一次大幅下跌，降至3,959美元。蒂默认为，这一下跌走势很可能是市场的过度反应。
指标 | 之前 | 当前
全球M2增速 | 12% | 7%
黄金价格 | 5,595美元（峰值） | 3,959美元（低点）
美元指数 | 低于关键阻力位 | 101.8
美元走强，比特币面临压力
在同一时期，市场预期转向美联储可能逆转近期的降息举措——这一情景促使美元显著走强。蒂默强调，随着全球央行转向更鹰派立场，美元突破了长期盘整区间，形成了明确的上升趋势。
蒂默指出，美元指数攀升至101.8，突破了关键阻力区域。
美元走强和金融环境收紧对风险资产构成了压力。蒂默认为，这些发展情况为包括比特币在内的波动性较高的工具创造了不利环境。
比特币本身难以维持在60,000美元关口上方。投机资本向科技股的转移减少了加密市场的短期需求，而强势美元和更紧的货币政策条件进一步给数字资产带来压力。
