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以太坊在DeFi领域的统治地位仍无可撼动
以太坊在去中心化金融领域持续领先，其主导地位尚无任何竞争链能够接近。据DefiLlama数据，以太坊占据DeFi总锁仓价值（TVL）的53.1%，金额约在380亿至400亿美元之间，超过所有其他公链的总和。尽管这一份额随时间有所压缩，但绝对规模的差距依然巨大。
从2025年1月到2026年中，以太坊的DeFi TVL占比从63.5%下降至约53%，这期间竞争网络稳步吸纳了更多流动性。成本更低的网络持续吸引着追求更快交易速度和更低执行费用的交易者与开发者。即便如此，从绝对数值来看，以太坊依然是单一公链中DeFi生态规模最大的，尽管竞争链以更快的速度吸收资金，使得DeFi的流动性版图更加多元化。
一个值得注意的细微差别是：许多为以太坊构建的项目——包括Base、Arbitrum和Optimism——虽然在DeFi分析面板中作为独立链显示，但其最终结算仍依托以太坊。如果将以太坊二层网络（Layer-2）的TVL合并计算，以太坊的实际有效份额将大幅提升。
第二名的四强混战
在以太坊之后，争夺第二名的竞争异常激烈。根据DefiLlama的公链排名，Solana占据约6.76%的DeFi TVL，紧随其后的是BNB Chain（6.55%）、Bitcoin（6.16%）、波场（6.01%）和Base（5.31%）。以美元计算，Solana、BNB Chain、波场和Base的TVL均集中在约44亿至51亿美元之间，几乎处于胶着状态。
每条公链都找到了自己的独特定位。BNB Chain主导去中心化交易所（DEX）交易量，波场引领稳定币结算，而像Hyperliquid这样的专用平台则主攻永续合约市场。Solana凭借用户数量和活跃度展现出最强劲的增长势头，但以太坊的网络效应、安全记录和机构流动性构筑了一道任何单一竞争者尚未跨越的高门槛。
比特币原生DeFi的复杂图景
本周，比特币原生DeFi则呈现更复杂的局面。尽管BTC价格在七天内上涨了10%，但其DeFi TVL却反向下跌了约10%。这种背离凸显了比特币原生DeFi面临的持久挑战：流入比特币的资金是为了追求收益，而非主动交易，而BTCFi的模式主要围绕抵押和借贷协议，而非交易活动。当BTC价格上涨时，用户可能抵押资产以获利了结，而非重新部署，这反而会导致以美元计价的TVL下降。
当前市场趋势表明，DeFi不再围绕单一区块链运转。竞争生态系统如今聚焦于专业化领域，包括稳定币转账、永续交易、消费者应用以及比特币支持的金融。以太坊仍然是锚点，但多链的现实正变得越来越难以忽视。
