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Strategy最新比特币出售或未减少其12.5亿美元货币化计划
摘要
Strategy在7月的比特币出售可能并未削减其12.5亿美元的计划额度，市场对此前的假设有待重新审视。
最新的8-K文件显示，尽管进行了比特币出售，但截至7月5日，全部货币化能力仍然可用。优先股股息支付如今变得重要，因为Strategy的比特币储备可在市场压力时期用于偿付债务。
VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel表示，Strategy上周约1.35亿美元的比特币出售并未计入其12.5亿美元的比特币货币化计划。他援引Strategy最新提交的8-K文件指出，截至7月5日，全部计划额度仍然可用。
Sigel解释原因在于该计划的既定用途。他写道："该计划仅对现金储备融资销售设定上限。"他补充称"直接股息支付不计入计划之内"，认为Strategy实际可出售的比特币额度可能超过公开报道中12.5亿美元的数字。
最新文件区分两类销售
文件显示，Strategy在7月1日至5日期间出售了2,225枚比特币，总价约1.352亿美元，平均售价为60,773美元。该公司还在6月29日至30日期间出售了1,363枚比特币，总价约8,080万美元。
这两次销售合计售出3,588枚比特币，总价约2.16亿美元。Strategy表示，所得资金用于优先股分配，并补充了为此目的设立的美元储备部分。文件还指出，比特币货币化计划最多可产生12.5亿美元的额外资金用于补充美元储备，且全部额度仍可使用。
Strategy同时表示，在同一时期内未通过其市价发行计划出售股票，也未通过股票回购计划回购股份。这使得比特币出售成为当周披露的主要资产负债表活动。
股息压力持续受关注
Strategy出售了3,588枚比特币，用于支付与其数字信用证券相关的股息。截至7月5日，此次出售后该公司持有843,775枚比特币，并拥有25.5亿美元的美元储备。
该储备的存在是为了支持优先股股息和未偿债务利息。Strategy的结构现在将其比特币金库与定期现金义务联系起来。这使得每次出售对于追踪该公司在比特币市场疲软时期如何为股息融资的投资者来说都至关重要。
该公司还报告称，截至6月30日的三个月内，数字资产亏损达83.2亿美元。根据文件，这一数字包括83.1亿美元的未实现亏损和90万美元的已实现亏损。
Strategy的比特币模式面临更严格的审视
Sigel的最新解读为围绕Strategy资本计划的讨论增添了新的维度。正如此前报道所述，该公司于6月29日授权在更广泛的资本框架内出售最多12.5亿美元的比特币。
Strategy的比特币出售改变了市场对其长期持有和持有叙事看法。现在的问题不仅在于Strategy出售了比特币，还在于每次出售如何契合其储备计划、股息安排以及公开声明的货币化能力。
这一区别对MSTR的持有者而言可能至关重要，因为市场可能将12.5亿美元的数字视为硬性上限。Sigel的解读表明，与股息相关的销售可能不受该上限限制，而美元储备相关的销售则受其约束。
与此同时，Peter Schiff在Strategy完成2.16亿美元比特币出售后对其提出的批评，显示出投资者正在密切关注该公司的股息模式、储备政策以及未来的比特币销售情况。
