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美国SEC拟于7月公布首份加密监管提案，为早期项目提供四年豁免期
据报道，美国证券交易委员会（SEC）正计划于今年7月公布其首份正式加密监管提案，该提案被纳入2026年议程。这份由SEC主席保罗·阿特金斯主导起草的草案名为“加密监管”，旨在为早期加密项目提供有条件豁免证券注册的通道，标志着监管机构对数字资产的态度发生重大转变。
四年安全港
根据提案内容，早期加密创企在其网络基础设施建设尚未成熟之前，最多可享受四年免注册义务运营期。在这一框架下，企业单年融资额最高可达500万美元。草案还设有一项特殊例外条款：若项目通过特定加密资产相关的投资合同筹资，则累计上限可提升至7500万美元。
保罗·阿特金斯在3月17日举行的DC区块链峰会上强调，这一模式专为初创项目量身定制。草案规定，只要发行人履行了对代币持有者承诺的治理责任，相关代币就有可能不再被归类为证券。阿特金斯同时指出，监管改革必须足够坚实，避免被未来SEC领导层轻易推翻。
目前，该草案文本尚未经过白宫信息与监管事务办公室（OIRA）审核。作为白宫管理和预算办公室的下属机构，OIRA负责在联邦法规发布前对其进行最终评估。OIRA的审核阶段被视为决定提案能否进入正式规则制定程序的关键节点。
为何7月是关键节点？
阿特金斯此前发布的许多加密相关指导方针被视为临时性措施，容易被后续SEC管理层修改。相比之下，将监管内容正式化为官方法规，其修订或废除流程将漫长得多。正因如此，7月的时间表被视作从临时指导通往长效监管框架的桥梁。
另一个时间压力来自SEC专员海丝特·皮尔斯。作为SEC加密工作组负责人，同时也是2020年“代币安全港”概念的提出者，皮尔斯塑造了当前草案的核心原则。她预计将于11月卸任，转而前往瑞金特大学法学院任教。
国会角色或起决定性作用
这份草案能否真正转化为长期监管框架，最终可能不仅取决于SEC自身的行动。旨在将加密监管权划分给SEC与商品期货交易委员会（CFTC）的《清晰法案》，已于2025年7月17日在众议院通过，并于2026年5月14日以15比9的投票结果在参议院银行委员会获批。为保持法案通过的可能性，立法进展需在2026年8月前推进。
市场参与者对此意见不一。城堡证券认为，基于豁免的监管模式可能降低市场安全性并削弱监督，主张采用更传统的通知-评论流程。而区块链协会则指出，SEC此前也曾给予类似豁免，暗示传统的规则制定并非唯一路径。
此外，SEC的议程中还包括针对加密交易所和经纪交易商的单独监管议题。据称，该机构计划与CFTC签署一份谅解备忘录，旨在简化监管流程并加强两大机构间的协调。
