比特币ETF遭遇27亿美元抛售，净流出扩大至8500万美元_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币ETF遭遇27亿美元抛售，净流出扩大至8500万美元

2026-07-10 10:51:30

比特币的机构叙事正在转变，但尚未明朗——瑞士研报指出当前熊市中美国现货比特币ETF最猛烈的抛售潮似乎已结束，但仍警告称机构需求“尚未走强”。

尽管美国现货比特币ETF的资金流向从连续十日的净流出（总额达27亿美元）短暂转为净流入，但链上及衍生品相关的研究仍呈现出分歧：期货需求的回暖速度已超越现货买盘。这种分化之所以重要，是因为它往往预示着复苏是可持续的，还是仅属技术性反弹。

核心要点

根据Farside Investors的数据，自6月17日起，美国现货比特币ETF结束了此前连续十天的净流出趋势（累计净流出27亿美元）。瑞士区块链分析机构Swissblock表示，“最为集中的”抛售阶段已经结束，但警告称增持仍处于“积极但尚未强劲”的状态。ETF资金流初步企稳——三个交易日净流入超5亿美元——但在随后出现净流出后，仍显脆弱。CryptoQuant的分析显示需求存在差距：衍生品需求已趋于中性，而现货需求仍为负值。

Swissblock：ETF“风暴”似乎已过

在周四发布的一篇帖子中，Swissblock将近期ETF动态描述为异常沉重抛压阶段的终结。该机构称这一阶段为“本轮熊市中最为集中的ETF抛售浪潮”，并补充道：“风暴已经过去。”Swissblock还将这一变化与风险状况改善联系起来，指出“比特币风险正继续从投降风险中缓和”，且现货ETF资金流已“再次转为略微正面”。文中引用的具体资金数据来自Farside Investors（一家追踪ETF动向的英国投资数据提供商）。

根据Farside Investors的数据，自6月17日起，美国现货比特币ETF产品连续十个交易日净流出总计27亿美元。此后趋势开始反转，三个交易日净流入超过5亿美元——然而文章提及的最近一个交易日（周三）收盘时录得8490万美元的净流出。Swissblock将这次反弹定性为值得关注的信号，但不应过度解读。该机构称这一进展为复苏叙事提供了一个“告诫”——承认ETF增持状况有所改善，但“机构信心并未全面回归”。

“风暴是否已经过去？还是说比特币只是正处于风暴之眼？”

为什么ETF资金流很重要——即便出现转折

现货比特币ETF已成为传统及机构投资者获取BTC敞口的关键渠道。当资金流持续长期为负时，往往反映出使用这些受监管工具进行配置的投资者持续采取避险立场。因此，从长期净流出转为净流入，即使规模不大或时断时续，也可能不仅仅代表短期的交易反应。这可能表明，在去风险压力缓解后，部分资金正在回流。

尽管如此，Swissblock的分析对投资者仍具指导意义：“积极但尚未强劲”意味着企稳，而非机构资本的全面重新投入。文中特别指出的具体模式——三天可观流入后伴随一次较小流出——表明需求可能呈现不均衡改善，而非明确向上趋势。

现货与期货对比：CryptoQuant观察到日益扩大的错配

除了ETF资金流的头条新闻之外，比特币在各市场场景中的需求整体格局依然混杂。文章此前引用的报道指出，需求是持续看涨市场复苏的一个反复出现的障碍。在CryptoQuant本周分享的最新研究中，撰稿人IT Tech将当前状况描述为“部分改善”，同时强调“现货市场与衍生品市场之间存在明显分化”。据此观点，30天累计总需求已从此前接近负50万BTC的水平修复至约负7.5万BTC。

更重要的是，IT Tech指出期货需求的复苏速度快于现货需求。同期，期货需求已从此前的负29.5万BTC转变为“略微正面”，而现货需求则继续录得负值。“这告诉我们一个重要信息：此轮反弹主要由衍生品交易者推动，而现货买家仍相对谨慎，”IT Tech评论道。CryptoQuant的分析与一种常见的市场动态相吻合：衍生品可以反映变化迅速的预期和对冲活动，而现货买盘——尤其是来自长线参与者的买盘——往往需要更强的信心。文章还附带了IT Tech的一个历史观察：最可靠的上涨行情往往发生在期货和现货需求同步攀升之时。