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加密货币市场或许尚未走出困境，但Funstrat数字资产策略主管肖恩·法雷尔认为，市场天平正逐渐向数字资产倾斜，而非传统市场。在近期的一次播客中，法雷尔表示，宏观环境仍令比特币和山寨币承压。但他认为，若市场出现大幅回调，那将是本轮周期中最佳的买入机会之一。
策略公司已不再是最大担忧
法雷尔表示，围绕迈克尔·塞勒的策略公司的担忧已大幅缓解，因为该公司筹集了更多现金，降低了流动性危机的直接风险。但这并不意味着故事就此结束。策略公司仍承担着约20亿美元的年度优先股股息义务，以及近50亿美元可在2027年至2028年初期间回售给公司的债券。如果比特币在多年内维持当前水平，这些义务可能会成为问题。但就目前而言，法雷尔认为最坏的情况已基本避免。
比特币为何表现滞后
许多投资者对比特币未能跟上美股涨势感到沮丧。法雷尔表示，这其实很正常。过去一年，企业盈利增长快于全球流动性，使得股票成为更受青睐的投资。在这种环境下，投资者自然会追逐生产性资产，而非像比特币这样的货币性资产。他预计，随着流动性状况改善，这一趋势将在未来三到六个月内发生转变。届时，加密货币将再次吸引新的资金。
以太坊可能更具优势
尽管法雷尔仍看好比特币，但他认为以太坊在未来12至18个月内可能有更大的上涨空间。Robinhood推出的以太坊Layer-2区块链为网络增加了另一个长期用例。该平台尚未产生可观的收入，但法雷尔表示，更大的看点在于基于以太坊的代币化资产和企业区块链的采用日益增长。他还表示，以太坊目前看起来像是“更干净的交易”，因为它不会面临与策略公司持有的比特币相关的潜在抛售压力。此外，以太坊开发者正在为网络应对未来量子计算风险方面取得更快进展。
比特币能跌到多低？
尽管存在短期不确定性，法雷尔表示，加密货币的风险回报比目前看起来比股票更具吸引力。他仍保持谨慎，因为流动性紧张、实际收益率上升以及美联储政策的不确定性。不过，如果比特币跌至5万美元低段区间，甚至接近4.8万美元，他认为这是一个难得的机会，而不是恐慌的理由。法雷尔说：“如果真到了那个地步，我会大举买入。”
