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关键要点
Piper Sandler 评估
收入差距
华尔街更广泛的视角
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Rocket Lab 在最近一个季度创造了约 2 亿美元的收入，而 AST SpaceMobile 预计 2026 整个财年的收入为 1.5 亿至 2 亿美元。
Piper Sandler 对这两家公司启动覆盖，给予 AST SpaceMobile“增持”评级，目标价 100 美元。
分析师 Alexander Potter 对 Rocket Lab 给予“中性”评级，目标价 83 美元。
AST SpaceMobile 与无线电信运营商签订了超过 10 亿美元的具有约束力的协议。
Rocket Lab 积压订单超过 20 亿美元，毛利率为 33%，而 AST SpaceMobile 的毛利率则显著为负。
本周，两只航空航天股票吸引了华尔街的关注。AST SpaceMobile 和 Rocket Lab 均处于太空领域，但二者处于截然不同的发展阶段。
Piper Sandler 的 Alexander Potter 于周四启动了对这两只证券的覆盖，导致两只股票均大幅下跌。
AST SpaceMobile 暴跌约 18%，而 Rocket Lab 下跌约 13%。
AST SpaceMobile, Inc.
Piper Sandler 的评估
Potter 给予 AST SpaceMobile“增持”评级，目标价 100 美元。这一估值表明，较当前交易水平有约 78% 的上涨空间。Potter 认为，与竞争对手相比，该公司实现 EBITDA 增长的路径更为清晰，并呈现出更优的风险回报比。
对于 Rocket Lab，Potter 启动覆盖时给予“中性”评级，目标价 83 美元，意味着约 22% 的上涨潜力。Potter 将 Rocket Lab 描述为最可靠的 SpaceX 替代品，并认可 CEO Peter Beck 在构建垂直整合企业方面取得的成功。
尽管如此，Potter 指出，Rocket Lab 近期的股价上涨已经消化了大量积极预期。他预计，在未来一年里，该公司的估值倍数将与 SpaceX 保持紧密关联。
收入差距
这两家企业之间最显著的区别集中在一个指标上：收入创造。
Rocket Lab 在今年早些时候录得约 2 亿美元的季度收入，同比增长超过 60%。相比之下，AST SpaceMobile 给出的指引预测，2026 整个日历年仅为 1.5 亿至 2 亿美元。
Rocket Lab USA, Inc.
AST 最近一个季度的总收入约为 1500 万美元。这仅相当于 Rocket Lab 同期业绩的一小部分。
Rocket Lab 拥有双重收入渠道——发射业务和卫星制造业务——并得到超过 20 亿美元积压订单的支持。AST SpaceMobile 在花费多年时间建设其卫星星座后，最近才启动商业运营。
AST SpaceMobile 确实拥有从无线电信公司获得的超过 10 亿美元的合同承诺。其商业模式瞄准全球消费者市场，通过卫星基础设施将宽带连接直接传输到标准移动设备。如果这种方法能够实现规模化，其收入潜力是巨大的。
然而，能否实现规模化仍不确定。Rocket Lab 已经证明了其持续的商业可行性。而 AST SpaceMobile 仍在要求投资者对未来需求的实现抱有信心。
华尔街更广泛的视角
尽管 Potter 倾向于 AST SpaceMobile，但更广泛的分析师群体却呈现出不同的看法。
Rocket Lab 在 TipRanks 上获得“强力买入”共识评级。AST SpaceMobile 则维持“持有”共识。Rocket Lab 的平均目标价为 111.40 美元，暗示约 66% 的上涨空间。AST SpaceMobile 的平均目标价为 87.80 美元，暗示约 59% 的上涨空间。
两家公司均未实现持续盈利。两者都仍处于投机性投资领域。
目前，Rocket Lab 代表着更成熟的运营实体。而 AST SpaceMobile 则承担着更高的风险，但如果其卫星网络按预期运行，也可能带来更高的回报上限。
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