比特币现货市场依然低迷,但衍生品市场释放不同信号
根据Glassnode的最新数据,比特币市场的投机活动正显现复苏迹象,而现货市场参与度依然不振。
这家分析机构指出,现货交易活动仍缺乏信心,因为现货成交量已跌破45亿美元的下限统计区间,这反映出流动性持续疲弱,投资者参与度低迷。如此低的交易量通常出现在盘整阶段,市场难以积聚足够动能实现决定性突破。
与此同时,现货累计成交量差价(CVD)显示,激进吃单方抛售力度较上周有所减弱。尽管该指标仍处于负值区域,但差额收窄表明卖方攻势正在放缓。目前该数值稳定在统计区间内,交易者正在重新评估市场方向。
在现货市场保持平静之际,衍生品数据却指向投机性需求正在逐步回归。
衍生品活动升温
期货未平仓合约已攀升至320亿美元。Glassnode表示,这一稳步增长表明交易者正在逐步重建杠杆头寸,从而带动期货市场参与度提升。
然而,多头方资金费率已降至170万美元,接近统计上限。报告称,这显示看涨仓位仍占主导,但交易者为维持多头头寸所支付的溢价有所下降。这意味着近期激进的看涨信心已有所缓和。
与此同时,永续合约CVD大幅回升,已从净卖出倾向转为正值1.232亿美元。进入正值区间表明吃单方行为发生转变,激进买家对价格走势的影响力已超过卖家。
期权头寸调整
期权市场活动也有所增强。期权未平仓合约升至300亿美元,投入衍生品头寸的资本有所增加,不过该数值仍略低于303亿美元的下限统计区间。Glassnode表示,这一趋势表明交易者正在积极开立新头寸,这可能会增加围绕主要期权行权价出现波动的可能性。
与此同时,波动率价差已大幅收窄,并稳定在统计区间内,这表明隐含波动率已基本与市场实际波动保持一致,期权交易者要求的风险溢价也随之降低。
这一趋势在期权25-Delta偏斜度上同样明显,随着保护性看跌期权需求减弱以及看跌对冲活动趋于温和,该指标已显著回落,市场情绪更趋中性。

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