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美国众议院听证会将商品期货交易委员会的人员配置与监管权限置于预测市场争议的核心
摘要
律师卡尔·肯尼迪表示，随着预测市场在美国市场扩张，CFTC需要更多资源。《数字资产市场清晰法案》可能扩大CFTC的职责，而议员们正在就快速增长的事件合约平台的监管展开辩论。各州对Kalshi和Polymarket提起的诉讼仍在测试联邦监管机构与博彩监管机构之间的界限。
7月21日，众议院农业商品市场、数字资产与农村发展小组委员会的议员们召开会议，审查体育赛事预测市场中的客户保护与市场诚信问题。凯腾律师事务所合伙人、前CFTC律师卡尔·肯尼迪表示，该监管机构可能因“人手不足”而难以在承担更广泛职责的同时，有效监管Kalshi和Polymarket等平台。
肯尼迪提到了《数字资产市场清晰法案》，并指出如果国会扩大CFTC对数字资产的监管权限，同时预测市场持续“爆炸式增长”，那么CFTC将需要更多资源。他的书面证词还指出，《商品交易法》已经为CFTC提供了监管注册交易所事件合约的框架。2025年，CFTC注册的预测市场交易量超过250亿美元。在一个主要平台上，日均事件合约上市数量从2025年4月的约1600个增至2026年4月的约16.2万个。
CFTC人员配置成为预测市场辩论的一部分
肯尼迪向议员们表示，获得更多法律权限的同时必须配备足够的人手和资金。他说：“有了更多资源”，CFTC就能在应对数字资产新市场的同时，处理预测市场的增长问题。CFTC已根据联邦法律对注册的衍生品交易所进行监管。肯尼迪表示，这些交易所必须遵守涵盖市场监控、财务诚信、客户保护以及反操纵控制的规则。他认为，这些要求同样适用于体育赛事合约。
更广泛的争议焦点在于，体育赛事合约究竟属于受联邦监管的衍生品，还是各州可以限制的博彩产品。CFTC主席迈克尔·塞利格坚持认为，该机构对联邦监管的预测市场拥有“专属管辖权”。今年早些时候，CFTC在预测市场规则制定中收到了超过1500条评论。Kalshi和Polymarket支持联邦监管，而多个州的博彩监管机构则认为体育赛事合约应继续受各州博彩法管辖。
州与联邦当局仍在法庭上争论不休
近几周，这场争端变得更加直接。在州法院命令Kalshi停止提供某些合约后，CFTC阻止了Kalshi解除密歇根州某些体育赛事交易。Kalshi表示，这些相互冲突的命令使其在联邦与州的要求之间陷入“两难境地”。华盛顿州的一项裁决又给法院带来了新的挫折。7月20日，一名法官批准了初步禁令，认为华盛顿州很可能成功证明Kalshi的体育合约违反了该州博彩法。该禁令最早将于8月5日生效，法院将在此期间考虑进一步的陈述。
前CFTC主席加里·根斯勒也在法庭文件中辩称，体育预测合约不符合联邦对互换的定义，因为它们通常不用于对冲经济风险。他的立场与塞利格对CFTC权限的看法不同。根斯勒认为，“体育博彩，如果有的话，也很少涉及对冲”。这些案件并未产生统一的全国性规则。一些州继续对预测市场平台提起诉讼。与此同时，北卡罗来纳州采取了不同的做法，从2027年起在新的税收框架下承认联邦注册的预测市场。
《数字资产市场清晰法案》为CFTC带来新问题
《数字资产市场清晰法案》主要涉及数字资产市场结构，而非重新制定体育预测市场规则。该法案将数字资产的监管权在联邦监管机构之间进行划分，并赋予CFTC在监管数字商品市场方面更大的角色。肯尼迪重点讨论了新增职责可能对已忙于处理快速增长预测市场领域的该机构意味着什么。该法案于5月以15比9的投票结果通过了参议院银行委员会，但在参议院全体投票前仍需进行谈判。
白宫接受了旨在解决政治官员加密货币利益相关担忧的拟议道德限制。然而，截至报道时，参议院尚未公布最终文本或安排投票。该法案仍需获得足够的两党支持才能达到参议院60票的门槛。最新的道德协议可能消除一个争议点，但参议员们尚未公布最终措辞，并且在8月州工作期之前面临着有限的立法日程。
对于CFTC而言，预测市场辩论正沿着一条独立但相关的轨道进行。该机构正在法庭上捍卫其对联邦权限的看法，并制定事件合约规则。与此同时，国会正在考虑是否让该监管机构在数字资产市场中发挥更大作用。肯尼迪将这个问题归结为资源问题，与法律权力同等重要。如果立法者根据《数字资产市场清晰法案》扩大CFTC的职责，该机构将不得不在继续现有衍生品监管和预测市场工作的同时，履行这些新职责。
